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美国将推出电车税收减免新法案，关注电动车产业链

核心内容概览

本报告分析了2021年5月24日至5月30日期间中国汽车行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资观点，重点指出新能源汽车产业链的快速发展以及美国电动车税收政策的变化对行业的影响。

主要观点

1. 行情回顾

• 行业整体表现：上周汽车（申万）行业指数上涨1.95%，但跑输沪深300指数1.69个百分点。
• 细分板块表现：乘用车上涨0.55%，商用载客车上涨1.95%，汽车零部件上涨3.31%，而商用载货车和汽车服务板块表现相对较弱。
• 个股表现：涨幅前列的包括飞龙股份（29.92%）、大东方（28.65%）、文灿股份（24.55%）等；跌幅前列的有北汽蓝谷（-13.98%）、庞大集团（-8.43%）等。
• 估值情况：当前汽车行业整体PE（TTM）为24.1倍，高于历史均值；PB估值为2.4倍，略高于历史均值。

2. 行业重要动态

• 美国电动车税收抵免新法案：美国参议院推进新法案，将电动车最高税收减免从7500美元提高至12500美元，若生产工人为工会成员或代表，还可额外获得2500美元。该法案需两院表决通过，预计2031年将耗资316亿美元。目前特斯拉和通用已无法获得补贴。
• 中国推动公共领域车辆电动化：工信部发布《推动公共领域车辆电动化行动计划》，计划到2035年实现公共领域用车全面电动化，燃料电池汽车将实现商业化应用。
• 工业企业利润高增长：1-4月全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.06倍，汽车制造业利润增长1.58倍，显示行业持续向好。

3. 公司重要公告

• 比亚迪（002594）：公司董事夏佐全计划减持不超过1269万股A股。
• 三花智控（002050）：公开发行可转债30亿元，资金用于商用制冷空调智能控制元器件建设项目及补充流动资金。
• 文灿股份（603348）：与力劲科技子公司签订战略合作协议，合作内容涉及超大型压铸件技术等。

4. 行业数据库跟踪

• 经销商库存预警指数：2021年4月为56.4%，位于荣枯线之上，显示库存偏高。
• 周日均零售：5月第一周日均零售3.4万辆，同比增长5%；第二周下降3%，第三周微增0.1%。
• 传统汽车销量：4月乘用车销量170.4万辆，同比增长10.8%；客车销量4.7万辆，同比增长23.1%；货车销量50.1万辆，同比增长0.7%。
• 新能源汽车销量：4月新能源汽车销量20.6万辆，同比增长180.3%；1-4月累计销量73.2万辆，同比增长249.2%，预计全年销量有望达到230万辆。

投资建议

• 传统汽车行业：建议关注低估值一线自主乘用车企及相关零部件供应商，预计上半年行业将保持稳健复苏。
• 新能源汽车行业：由于下游需求旺盛，新能源汽车零部件订单需求将大幅提升，建议关注新能源汽车核心零部件供应商。
• 海外机遇：美国电动车税收政策的调整将加速其电动化进程，有利于特斯拉、福特等车企美国本地销量增长，建议关注新能源产业链海外供应商及特斯拉产业链。

风险提示

• 汽车销量不及预期
• 新能源汽车销量不及预期
• 政策实施不及预期

行业投资评级

• 强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上
• 同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%至-10%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10%以上

公司投资评级

• 买入：未来6个月内公司相对大盘涨幅15%以上
• 增持：未来6个月内公司相对大盘涨幅5%至15%
• 观望：未来6个月内公司相对大盘涨幅-5%至5%
• 卖出：未来6个月内公司相对大盘跌幅5%以上

基准指数

• 沪深300指数

证券分析师承诺

• 本报告清晰准确地反映了分析师的研究观点。
• 分析师具有证券投资咨询执业资格，独立、客观地出具本报告。

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