20240827-天风证券-天风汽车行业周报_欧盟披露中国电动车关税最终草案_12页_1004kb

汽车行业研究报告总结

1. 政策与关税变化

• 欧盟电动车关税草案：8月20日，欧盟委员会公布了针对中国电动汽车的反补贴调查最终草案。主要调整内容：

  • 比亚迪关税下调至170%；
  • 吉利、上汽集团关税分别下调0.5%和13.0%；
  • 特斯拉将享受最低单独关税税率9%；
  • 不追溯征收反补贴关税。
  • 关税措施有效期五年，欧盟10月30日前公布最终决定。

• 车企应对策略：中国企业加码海外产能布局：

  • 奇瑞将在西班牙设立工厂；
  • 比亚迪泰国基地年产量15万辆；
  • 吉利、长城等推进欧洲等区域建厂计划。

2. 市场与需求动态

• 国内需求：60多万份汽车报废更新补贴申请，单日新增申请量较此前翻倍；
• 政策支持：中央财经委推动汽车以旧换新政策；
• 供给端推进：小米SU7等新车发布，下半年比亚迪DM50、鸿蒙智行系列车型将陆续上市，刺激需求预期回升。

3. 投资建议

• 重点推荐产业链：重点看好轻量化、线控底盘、车灯、智能座舱；
• 标的建议：
  • 零部件：瑞鹄模具、爱柯迪、华达科技、伯特利、拓普集团等；
  • 整车：长安汽车、江淮汽车；
  • 域控制器与智能座舱：德赛西威、均胜电子、华安鑫创等。

4. 市场表现

• A股汽车板块表现：2024年第34周下跌-21.89%，跑输沪深300；
• 个股分化：比亚迪小幅上涨1.80%，多数个股表现分化；
• 行业数据与展望：中央财经委推动汽车以旧换新，需求悲观预期纠偏。

5. 风险提示

• 汽车行业增长不及预期；
• 原材料和芯片供应超预期；
• 上游成本压力和贸易政策风险。

总结指出，政策端和市场供需变化对汽车行业形成双重要素推动，建议关注电动化、出海和本土供应链龙头的投资机会。短期需密切关注欧盟关税裁决进展及国内政策落地效果。