20180306-华泰证券-研究所晨报_宏观_探索中前行的房产税_26页_1mb

研究所晨报总结

核心内容概览

本次研究所晨报涵盖多个行业及宏观政策分析，重点包括：

• 房产税改革：房产税立法与实施将遵循“立法先行、充分授权、分步推进”原则，先城市后乡镇、先市民后农民、先企业后个人。房产税是房地产市场长效机制的重要组成部分，预计2018年全面落地需一定时间。
• 制造强国与高质量增长：2018年供给侧改革将重点放在新动能与制造强国，尤其关注《中国制造2025》相关行业。减税政策将减轻企业负担，提升盈利水平。
• 银行行业：在高质量发展阶段，零售银行价值提升，建议重点推荐光大银行、平安银行、招商银行等，同时看好龙头股如农业银行、工商银行。
• 轨交装备行业：2018年铁路投资规模收缩，但动车组招标复苏和城市轨道交通崛起将推动行业景气度向上，推荐神州高铁，关注中国中车。
• 锂行业：国内锂矿增量成为重点，关注锂辉石相关企业。盐湖提锂技术提升，但成本仍高于国外，短期以工业级碳酸锂为主。
• 中小市值公司：博纳影业作为民营影业集团领跑者，具备全产业链布局，同时关注电商零售行业独角兽及锂电回收相关企业。
• 计算机行业：政策支持创新市场，建议优先配置龙头，关注云计算、人工智能、智能制造等子板块。
• 轻工制造：家居消费需求稳定，关注龙头表现。造纸行业提价预期强烈，推荐山鹰纸业、太阳纸业等。
• 农林牧渔：养殖业进入调整期，但整体盈利仍可期待。玉米价格有望上涨，关注种业与土地资源企业。
• 电子元器件：MLCC景气持续，智能音箱市场规模扩大，推荐风华高科、依顿电子等。
• 交运设备：上海开放智能车道路测试，推动智能驾驶商业化。重卡市场有望延续景气，关注潍柴动力等。
• 商业贸易：电商零售行业表现良好，关注苏宁易购、永辉超市等。珠宝行业复苏，推荐莱绅通灵。
• 基础化工/石油化工：丙烯酸及酯、PTA、制冷剂价格持续上涨，推荐桐昆股份、恒逸石化等。
• TCL集团：推出股权激励，绑定核心员工。面板利润有望维持，维持“买入”评级。
• 中设集团：业绩超预期，EPC/PPP业务有望突破，维持“买入”评级。

主要观点

宏观政策

• 房产税改革是地方财政和房地产市场长效机制的重要内容，预计2018年将稳妥推进。
• GDP增长目标为6.5%左右，CPI目标为3%左右，温和通胀预期增强。
• 财政赤字率下降0.4个百分点，但积极财政政策不变，强调结构优化与规范举债。
• 货币政策保持稳健中性，但可能偏紧，关注利率拐点及资管新规落地。

行业分析

• 银行：零售银行价值提升，关注光大银行、平安银行、招商银行，龙头股仍有配置价值。
• 轨交装备：行业进入结构重塑阶段，建议关注中国中车、神州高铁等。
• 锂行业：关注国内锂矿增量，尤其是四川、青海地区，推荐具备0到1增量的企业。
• 影视行业：博纳影业具备全产业链布局，建议关注。主旋律文化活动带动行业热度。
• 计算机：政策支持创新，建议优先配置龙头，关注云计算、人工智能等子板块。
• 轻工制造：家居需求无忧，造纸行业提价预期强烈，建议关注龙头企业。
• 农林牧渔：养殖业调整，但整体盈利可期。玉米种业与土地资源企业值得关注。
• 电子元器件：MLCC景气强化，智能音箱市场扩大，推荐风华高科等。
• 交运设备：智能驾驶商业化提速，重卡市场景气延续，关注潍柴动力。
• 商业贸易：电商零售表现强劲，关注苏宁易购、永辉超市等。珠宝行业复苏，推荐莱绅通灵。
• 基础化工：丙烯酸及酯、PTA、制冷剂等产品价格持续上涨，推荐相关企业。

关键信息

市场指数

• 上证综指：3,257点，涨0.07%
• 沪深300：4,018点，涨0.04%
• 中小盘指：4,029点，涨0.36%
• 创业板指：1,796点，涨1.34%
• 国债指数：162.13点，涨0.00%

股指期货

• 沪深300：4,018点，涨0.04%
• IF1804：3,986点，跌0.41%
• IF1809：3,969点，跌0.56%
• IF1803：3,992点，跌0.41%
• IF1806：3,972点，跌0.41%

大宗原材料

• 铝：14,295元，跌1.21%
• 天然橡胶：13,055元，涨1.01%
• 白砂糖：5,722元，跌0.85%
• 黄玉米：1,869元，涨1.58%
• 阴极铜：52,120元，跌0.63%

国际市场指数

• 香港恒生：29,886点
• H股指：2,518点
• 红筹股：2,820点
• 日经225：21,042点
• 道琼斯：24,875点
• 标普500：2,721点
• 纳斯达克：7,331点
• 德国DAX：12,091点
• 法国CAC：5,167点
• 波罗的海：1,207点

风险提示

• 房产税推进速度超预期
• 房产税免征额度低于预期或不设免征额度
• 房产税规定税率高于预期
• 电商政策不确定性
• 美国股市大跌传导影响国内市场
• 农产品价格波动风险
• 人工智能等新兴技术发展进度不及预期
• 个股年报业绩不达预期
• 资金流动性风险
• 面板价格大幅下跌
• 交通运输行业政策实施不及预期
• 资产整合效应不达预期
• 宏观经济低迷导致需求减缓
• 食品安全问题
• 环保执行不及预期
• 互联网巨头战略入股风险
• 人民币汇率波动风险
• 金融风险防控不及预期
• 锂电池回收推进不达预期
• 美元指数下行周期不及预期
• 汽车行业发展不及预期
• 通胀不及预期
• 原材料价格大幅上涨
• 个股业绩兑现不及预期