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尿素周报总结（2026-3-6）

核心内容概述

本周尿素市场整体呈现震荡走势，主力合约UR05周内下跌0.93%，收于1830元/吨，同时增仓约3600张。技术面上，UR主力合约运行在20日均线上，走势偏多。然而，基本面显示供应压力仍处于历史同期高位，需求端则有回升预期。

主要观点

1. 期现走势分析

• 主力合约UR05：本周收于1830元/吨，周跌幅为0.93%，但整体仍运行在20日均线上，技术面偏多。
• 基差情况：主力合约基差为20元，盘面贴水，表明期货价格略低于现货价格。
• 现货市场：尿素综合库存为128.8万吨，周环比下降6.2万吨，厂家库存为109.8万吨，周环比下降7.8万吨，港口库存为19.0万吨，周环比增加1.6万吨。
• 利润情况：煤制固定床利润为148元/吨，周环比下降1元/吨；煤制气流床利润为302元/吨，周环比增加9元/吨；天然气制利润为-158元/吨，周环比增加20元/吨。出口利润为1473元/吨，周环比增加4元/吨。

2. 供需平衡分析

• 产能：2018年至2024年尿素产能持续增长，2024年达到4418.5万吨，产能增速为13.5%。
• 产量：2024年产量为3425万吨，净进口量为360万吨，表观消费量为3785万吨，期末库存为51.4万吨，实际消费量为3778.25万吨，消费增速为8.4%。
• 2025E预测：预计产能将增长至4906万吨，产能增速为11.0%。

3. 开工率与库存

• 开工率：当前尿素开工率处于高位，节后部分天然气装置重启，预计日产将维持高位，整体供应压力大。
• 库存：尿素综合库存有所累库，厂家库存和港口库存均呈现小幅下降，但整体库存仍处于较高水平。

4. 需求端分析

• 工业需求：复合肥开工率回升，三聚氰胺开工率下降，工业需求整体偏弱但有回升预期。
• 农业需求：农业阶段性需求暂步入尾声，对尿素需求支撑有限。
• 出口情况：外盘价格受地缘因素影响继续上升，出口内外价差拉大，出口利润有所增加，但出口量仍需关注。

关键信息

• 主力持仓：大越五大指标显示，近期UR高胜率席位持仓偏空，表明市场情绪偏谨慎。
• 政策影响：2月12日，中国氮肥工业协会发布《关于市场炒作尿素指导价的说明》，呼吁市场不传谣、不信谣，强调中长期尿素价格应以稳为主。
• 市场预期：本周UR主力合约预计震荡，投资者需关注供需变化及政策动向。

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