20250831-华联期货-PVC月报_供需延续弱势_盘面驱动偏空_33页_1mb

报告主题：华联期货PVC 2025年8月月报，分析PVC（聚氯乙烯）期货市场供需状况及投资策略。报告强调PVC市场供需延续弱势，期货行情偏空。

8月份PVC期货主力合约从7月下旬高点震荡下行，累计跌幅超5%。价格上涨主要受供需双弱驱动：供应端PVC产量持续增长，开工率保持高位（月均78.35%）；需求端下游开工率仅42.73%，房地产和基建需求偏弱，叠加印度反倾销加税政策利空出口。

供应方面，8月PVC产能与产量双升，1-8月累计产量同比增4.1%，预计9月供应仍高位。需求疲软，其中管材和软制品企业开工下降，型材企业略有回升，但整体需求不足。出口受印度加税影响，出口量虽增长但制品出口减弱。

库存压力增大，8月末社会库存达128.04万吨，环比增24.12%，主要因下游需求不足导致库存转移。期现价差显示期货升水格局，但仍反映现实供需矛盾。

观点认为PVC价格在原料成本支撑下弱势震荡，9月可能供需双增，需关注黑色系商品和政策变化。技术面支撑在4750-5050元/吨区间附近。

策略建议：稳健投资者暂观望，激进者可短线偏空操作，中线关注政策和外部扰动因素。

整体展望：PVC供需格局短期偏弱，中期或受产能扩张和宏观政策影响，价格波动风险增加。