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早间评论总结

核心内容概述

本报告为2022年6月29日的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与交易策略。内容从宏观面出发，分析了资金面、政策动向及国债策略，随后对贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋、玉米等商品进行逐一分析，涵盖价格走势、供需关系、库存变化、成本影响及交易策略等方面。

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主要观点与关键信息

宏观面

• 资金面：央行开展1100亿元7天期逆回购操作，净投放1000亿元，银行间资金面均衡偏宽，货币市场利率跌多涨少。
• 政策面：发改委强调加快基础设施建设，稳增长政策逐步落地，对经济形成支撑。
• 国债策略：国内货币政策稳健，中长期利率有望回升，收益率曲线或回归平坦。

贵金属

• 价格走势：沪金、沪银下跌，美元指数回调，通胀预期回落。
• 分析：美联储7月加息概率超95%，短期内贵金属可能承压，但中长期因政策调整和避险需求，仍有配置机会。
• 策略：关注金银比做多机会。

螺纹钢 & 热卷

• 价格走势：螺纹钢、热卷期货反弹。
• 分析：市场库存压力较大，需求受天气影响，短期内弱势震荡，中期内有望筑底回升。
• 策略：关注中期做多机会。

铁矿石

• 价格走势：铁矿石期货继续反弹。
• 分析：前期支撑因素减弱，钢厂减产压力加大，铁矿石价格或继续走弱。
• 策略：建议中线做空。

焦煤 & 焦炭

• 价格走势：焦煤焦炭期货上涨。
• 分析：库存增加，需求疲软，产业链整体承压，技术面已走弱。
• 策略：轻仓做空。

天然橡胶

• 价格走势：天胶主力合约小幅收涨。
• 分析：国内产区上量，原料价格走低，需求预期提升，库存去化。
• 策略：建议逢低试多。

PVC

• 价格走势：PVC主力合约偏弱震荡。
• 分析：供应端开工率低，成本端煤炭价格下跌，需求端表现清淡。
• 策略：建议观望为主。

PP & LL

• 价格走势：聚烯烃涨逾1%。
• 分析：外盘原油回升，基本面有所改善，供应端开工率低，需求逐步恢复。
• 策略：建议多单持有。

铜

• 价格走势：铜价大幅下跌，市场情绪悲观。
• 分析：国内供应增加，但消费疲软，外盘流动性收紧，短期反弹可能，但高度受限。
• 策略：建议获利盘止盈。

铝

• 价格走势：铝价小幅回调。
• 分析：国内供应端有增量预期，但能源成本高企，消费端表现一般。
• 策略：建议维持观望。

锌

• 价格走势：锌价小幅上涨。
• 分析：供应偏紧，国内基本面向好，市场情绪有所恢复。
• 策略：建议轻仓试多。

铅

• 价格走势：铅价小幅波动。
• 分析：供应端恢复，但下游消费清淡，再生铅成本支撑有效。
• 策略：建议区间操作。

豆粕

• 价格走势：豆粕价格小幅上涨。
• 分析：国内油厂压榨量回升，但整体需求偏弱，库存处于中性水平。
• 策略：建议豆粕空单减仓持有，推进止盈。

油脂

• 价格走势：油脂价格小幅上涨。
• 分析：国内豆油、棕榈油、菜油库存变化各异，短期跟随外盘波动。
• 策略：建议油脂空单轻仓持有，推进止盈。

棉花 & 棉纱

• 价格走势：棉花期货大幅波动，棉纱价格稳定。
• 分析：全球通胀高企，美联储加息预期增强，国内供需偏弱。
• 策略：建议观望。

白糖

• 价格走势：白糖期货小幅反弹。
• 分析：巴西产量低于预期，国内库存偏低，新年度减产预期限制跌幅。
• 策略：建议等待机会分批做多。

苹果

• 价格走势：苹果期货小幅回落。
• 分析：库存下降，但消费淡季，市场情绪偏弱，新年度减产预期支撑价格。
• 策略：建议等待机会做多。

生猪

• 价格走势：生猪价格大幅上涨。
• 分析：养殖端惜售情绪浓厚，市场情绪拉涨，但消费端无明显支撑。
• 策略：建议暂时观望，注意资金管理与止损。

鸡蛋

• 价格走势：鸡蛋价格小幅下跌。
• 分析：供应环比增加，但蛋鸡存栏仍偏低，饲料成本支撑蛋价。
• 策略：建议逢低做多。

玉米

• 价格走势：玉米价格小幅下跌。
• 分析：北方港口集港量少，南方库存充足，需求偏弱。
• 策略：建议区间操作，注意资金管理与止损。

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关键策略汇总

品种	策略建议	原因说明
贵金属	逢低配置	短期承压，中长期避险需求支撑
螺纹钢	中期做多	需求逐步恢复，政策支持
铁矿石	中线做空	钢厂减产预期，估值偏高
焦煤 & 焦炭	轻仓做空	库存增加，需求疲软
天然橡胶	逢低试多	需求预期提升，库存去化
PVC	观望为主	供应端弱势，需求端清淡
PP & LL	多单持有	基本面改善，需求逐步恢复
铜	获利盘止盈	供应增加，需求疲软，短期反弹
铝	维持观望	供应端增量预期，但消费端疲软
锌	轻仓试多	供应偏紧，市场情绪恢复
铅	区间操作	供应恢复，但需求清淡
豆粕	空单减仓持有	库存处于中性，需求偏弱
油脂	空单轻仓持有	库存变化不一，短期跟随外盘波动
棉花 & 棉纱	观望	供需偏弱，全球通胀与政策影响
白糖	分批做多	国内库存偏低，新年度减产预期
苹果	等待机会做多	库存下降，减产预期支撑
生猪	暂时观望	市场情绪拉涨，但消费无支撑
鸡蛋	逢低做多	供应偏弱，饲料成本支撑
玉米	区间操作	需求偏弱，库存充足，价格企稳

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风险提示

• 市场波动较大，需注意资金管理与止损。
• 政策变化、天气影响、国际局势等外部因素可能对市场产生重大影响。
• 建议投资者根据自身风险偏好和市场变化灵活调整策略。

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免责声明

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