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早间评论总结

核心内容概述

本文档为2022年7月1日的早间评论，涵盖多个商品期货品种的市场分析与交易策略。内容主要围绕资金面、宏观经济数据、各商品期货品种的供需变化、价格走势及投资建议展开。整体来看，市场情绪偏谨慎，部分商品价格承压，但也有品种存在逢低布局的机会。

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主要观点

宏观经济

• 央行通过800亿元逆回购操作，净投放700亿元，资金面均衡偏紧。
• 6月中国制造业PMI回升至50.2，非制造业PMI连续两个月改善，显示经济恢复性扩张。
• 国内稳增长政策预期逐渐弱化，对商品价格形成一定压制。
• 美联储加息预期强烈，美元指数上涨，对有色金属等商品形成压力。
• 中长期来看，利率可能回升，收益率曲线或回归平坦。

贵金属

• 沪金和沪银下跌，美元指数走强，通胀预期回落。
• 美国经济见顶压力增强，但全球经济衰退预期支撑避险资产。
• 建议关注金银比做多机会，中长期或有走弱可能。

螺纹、热卷

• 螺纹钢和热卷期货弱势震荡，库存压力大，需求偏弱。
• 中期来看，钢厂减产压力加大，钢价或筑底回升。
• 建议关注中期做多机会。

铁矿石

• 铁矿石期货承压回落，供应端压力缓解，需求端受钢厂减产影响。
• 建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 焦煤焦炭期货下跌，库存处于低位，但产业链中下游去库，供需矛盾显现。
• 技术面已走弱，预计价格继续下行。
• 建议轻仓做空。

天然橡胶

• 天胶价格小幅下跌，但库存持续去化，需求边际改善。
• 供应端全球产量增加，但国内需求预期尚可。
• 建议逢低做多。

PVC

• PVC期货偏弱震荡，社会库存继续累库，终端需求疲软。
• 建议观望为主，多单暂时离场。

PP&LL

• 聚烯烃期货震荡，供应端开工率走低，需求端恢复缓慢。
• 建议多单暂时离场，等待市场信号。

铜

• 铜价连续下跌，市场信心不足，美元走强。
• 供应端恢复，消费端偏弱，建议获利盘止盈。

铝

• 铝价回调，库存下降，成本支撑仍存。
• 建议维持观望，关注国内消费表现。

锌

• 锌价震荡，供应偏紧，国内基本面预期向好。
• 建议恢复观望，关注市场变化。

铅

• 铅价震荡，供应偏紧，消费平淡。
• 建议区间操作，注意资金管理。

豆粕

• 美国大豆种植面积低于预期，国内豆粕库存回升。
• 建议豆粕空单减仓持有，推进止盈。

油脂

• 油脂价格下跌，国内库存变化不大，国际供需影响显著。
• 建议油脂空单轻仓持有，推进止盈。

棉花&棉纱

• 棉花种植面积略超预期，国内库存高位。
• 建议观望，等待补库机会。

白糖

• 巴西产量低于预期，国内产销数据中性。
• 建议分批做多，关注内外价差。

苹果

• 苹果库存环比下降，减产预期限制下跌空间。
• 建议等待机会做多，关注消费淡季结束。

生猪

• 生猪价格企稳，养殖端涨价情绪浓，但消费端支撑不足。
• 建议暂时观望，注意资金管理。

鸡蛋

• 鸡蛋价格小幅上涨，供应增加但库存仍偏高。
• 建议逢低做多，注意设置止损。

玉米

• 玉米价格震荡下跌，北方港口集港量少，南方库存充足。
• 建议区间操作，关注市场变化。

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关键信息汇总

商品	走势	供应端	需求端	策略建议
贵金属	承压震荡	供应环比趋松	避险需求支撑	逢低配置，关注金银比
螺纹钢	弱势震荡	库存压力大	钢厂减产预期	中期做多
热卷	弱势震荡	供需矛盾不明显	与螺纹钢走势一致	中期做多
铁矿石	承压回落	供应趋松	钢厂减产预期	中线做空
焦煤焦炭	下跌	供应趋松	需求疲软	轻仓做空
天然橡胶	小幅收跌	供应改善	需求边际改善	逢低做多
PVC	偏弱震荡	供应减量	需求恢复缓慢	观望为主
PP&LL	偏弱震荡	供应减量	需求恢复缓慢	多单离场
铜	连续下跌	供应趋松	需求疲弱	获利盘止盈
铝	调整震荡	供应趋松	需求疲弱	观望为主
锌	震荡	供应偏紧	消费预期向好	恢复观望
铅	震荡	供应偏紧	消费平淡	区间操作
豆粕	下跌	供应改善	需求偏弱	空单减仓持有
油脂	下跌	供应改善	需求偏弱	空单轻仓持有
棉花&棉纱	调整	供应略超预期	需求不足	观望为主
白糖	调整	供应偏紧	需求中性	分批做多
苹果	调整	减产预期	消费淡季	等待机会做多
生猪	企稳	供应偏紧	消费支撑不足	暂时观望
鸡蛋	调整	供应增加	消费平淡	逢低做多
玉米	调整	供应偏紧	需求偏弱	区间操作

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注意事项

• 投资者需注意资金管理，设置好止损。
• 交易策略需结合市场变化灵活调整。
• 文档内容仅供参考，不构成投资建议，风险自担。