20220527-西南期货-早间评论_14页_383kb

文档总结

核心内容

本文档为2022年5月27日的早间评论，涵盖多个大宗商品的市场分析与交易策略。内容主要包括宏观面、贵金属、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤焦炭、天然橡胶、PVC、PP&LL、铜、铝、锌、铅、豆粕、油脂、棉花&棉纱、白糖、苹果、生猪、鸡蛋和玉米的行情回顾与展望。

主要观点

宏观面

• 央行进行100亿元7天期逆回购操作，实现资金面完全对冲。
• 货币市场利率多数下跌，资金面均衡偏松。
• 国办发布政策支持外贸，尤其强调对中小微外贸企业的金融支持。
• 货币政策稳健，后续需关注流动性变化；中长期来看，利率可能随经济数据修复而回升，收益率曲线或回归平坦。

贵金属

• 沪金上涨0.38%，沪银下跌0.38%。
• 美元指数高位震荡，美联储加息预期未变，但贵金属因实际利率走弱和美元同步走弱而探底回升。
• 长期来看，俄乌战争和全球经济前景对贵金属仍有支撑。
• 建议关注回调买入机会。

螺纹钢、热卷

• 螺纹钢、热卷期货弱势震荡。
• 螺纹钢库存处于历史高位，但随着疫情好转和政策支持，旺季需求或释放，建议关注回调买入机会。
• 热卷供需矛盾不明显，走势与螺纹钢一致。

铁矿石

• 铁矿石期货震荡整理。
• 4月生铁日产量创新高，验证需求高峰期。
• 中期来看，粗钢产量压减政策将导致钢厂减产，铁矿石需求萎缩。
• 建议关注中线做空机会。

焦煤焦炭

• 焦煤焦炭期货主力合约下跌。
• 供应端受疫情影响尚未恢复，库存总体偏低，产能利用率提升利多。
• 需求端补库放缓，技术面下破60MA，短期或震荡。
• 建议暂时观望。

天然橡胶

• 天胶主力合约上涨超1%。
• 海南开割延迟，云南降雨影响胶水供应，浓乳厂分流胶水导致现货紧缺。
• 轮胎行业需求偏弱，建议逢高抛空。

PVC

• PVC主力合约延续跌势。
• 供应端检修增加，需求端未见明显回暖。
• 建议短多逢高离场，偏空思路对待。

PP&LL

• 聚烯烃主力合约上涨逾2%。
• 供应端检修增加，需求端偏弱。
• 建议偏弱震荡思路对待。

铜

• 铜价受海外流动性收紧影响，但国内政策支持提振市场信心。
• 供应端原料环比趋松，需求端逐步修复。
• 建议维持观望。

铝

• 铝价震荡，市场情绪略有回暖。
• 铝价处于筑底阶段，关注国内消费兑现。
• 建议轻仓试多。

锌

• 锌价大幅回调，加工企业利润增加。
• 疫情管控放松，消费逐步兑现。
• 建议轻仓试多。

铅

• 铅价震荡，供应端压力存在。
• 下游处于传统淡季，需求偏弱。
• 建议逢高沽空，贴近再生铅成本时止盈。

豆粕

• 美国大豆出口销售数据疲软，国内豆粕库存回升。
• 生猪养殖亏损收窄，肉杂鸡亏损扩大。
• 建议豆粕空单持有，注意止损。

油脂

• 美豆油、马棕榈油和加菜籽价格走强。
• 国内豆油库存增加，棕榈油库存减少。
• 建议油脂空单持有，注意止损。

棉花&棉纱

• 外盘ICE棉花大幅下跌，主因种植区降雨和出口销售数据不佳。
• 国内棉花库存高位，纺织利润亏损，需求担忧。
• 建议空单部分止盈。

白糖

• 国外原糖小幅下跌，因巴西增产预期。
• 国内制糖期接近尾声，产销数据中性偏好。
• 建议在区间下沿做多。

苹果

• 苹果期货价格大幅下跌，因冷库去库不及预期。
• 新季供给预期减产，端午节前备货接近尾声。
• 建议等待机会做多。

生猪

• 生猪价格窄幅调整，期货价格下跌。
• 饲料厂库存充足，采购需求不旺。
• 建议分批逢高沽空2303合约，注意资金管理。

鸡蛋

• 鸡蛋现货价格下调，期货价格微涨。
• 供应继续增加，但存栏同比偏低。
• 建议暂时观望。

玉米

• 玉米价格小幅下跌，市场整体偏弱。
• 北方港口报价下跌，南方库存偏高。
• 建议区间操作，注意资金管理。

关键信息

• 资金面：央行逆回购操作实现完全对冲，货币市场利率多数下跌。
• 贵金属：美元走弱，美联储加息预期未变，建议回调买入。
• 钢材：螺纹钢库存处于历史高位，但疫情好转和政策支持或带来需求释放，建议回调买入。
• 铁矿石：需求处于年内高峰期，但下半年减产压力大，建议中线做空。
• 焦煤焦炭：库存总体偏低，但技术面下破60MA，短期震荡，建议暂时观望。
• 天然橡胶：供应紧张，建议逢高抛空。
• PVC：供应端检修增加，需求端未见明显回暖，建议偏空。
• PP&LL：供应端检修增加，需求端偏弱，建议偏弱震荡。
• 铜：海外流动性收紧，国内政策支持，建议观望。
• 铝：市场情绪回暖，建议轻仓试多。
• 锌：价格回调，消费有望兑现，建议轻仓试多。
• 铅：供应端压力存在，需求偏弱，建议逢高沽空。
• 豆粕：出口销售数据疲软，建议空单持有。
• 油脂：豆油、棕榈油价格走强，建议空单持有。
• 棉花&棉纱：外盘下跌，国内库存高位，建议空单部分止盈。
• 白糖：国外增产预期，国内产销中性，建议区间下沿做多。
• 苹果：库存去库不及预期，新季减产预期，建议等待机会做多。
• 生猪：期货价格下跌，建议分批逢高沽空。
• 鸡蛋：现货价格下调，建议暂时观望。
• 玉米：市场整体偏弱，建议区间操作。

策略汇总

品种	策略建议
贵金属	注意入场时机，少量试仓多单
螺纹钢、热卷	关注回调买入机会
铁矿石	关注中线做空机会
焦煤焦炭	暂时观望
天然橡胶	建议逢高抛空
PVC	建议短多逢高离场，偏空思路
PP&LL	建议偏弱震荡思路
铜	建议维持观望
铝	建议轻仓试多
锌	建议轻仓试多
铅	建议逢高沽空，贴近再生铅成本时止盈
豆粕	建议豆粕空单持有，注意止损
油脂	建议油脂空单持有，注意止损
棉花&棉纱	建议空单部分止盈
白糖	建议在区间下沿做多
苹果	建议等待机会做多
生猪	建议分批逢高沽空2303合约
鸡蛋	建议暂时观望
玉米	建议区间操作，注意资金管理

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