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宁波银行2022年一季报点评总结

核心内容概览

宁波银行在2022年第一季度展现出稳健的经营表现，业绩延续两位数增长，同时资产质量保持优异，业务结构持续优化。报告指出公司在存款增长、净息差管理、非息收入提升及风险控制等方面均有积极表现，为未来持续发展奠定了良好基础。

主要观点

• 业绩表现：2022Q1，公司实现营业收入152.63亿元，同比增长15.4%；归母净利润57.2亿元，同比增长20.8%。尽管年化ROE有所下降，但盈利能力仍处于行业前列。
• NIM改善：净息差为2.24%，同比下降0.31个百分点，但环比有所回升。公司利息净收入同比增长12.59%，显示资产端表现稳健。
• 资产端增长：截至2022年3月末，公司贷款余额达9299.14亿元，同比增长7.79%。其中，对公贷款同比增长10.82%，零售贷款增长2%，整体结构优化。
• 负债端优势：存款余额达1.3万亿元，同比增长23.34%，显示公司在负债端具备较强吸引力，成本优势增强。
• 非息收入提升：非息收入同比增长20.34%，占营业收入比重达37.8%，同比提升1.55个百分点。投资收益表现突出，同比增长49.64%。
• 资产质量稳中向好：不良贷款率保持在0.77%，关注类贷款占比上升至0.51%，但整体仍处于较低水平。拨备覆盖率下降至524.78%，但仍具备较强的风险抵补能力。
• 投资建议：公司深耕长三角地区，聚焦大零售和轻资本业务，具备良好的业务品质和盈利潜力。分析师维持“推荐”评级，预计2022-2024年BVPS分别为23.46元、27.09元、31.37元，对应当前股价PB分别为1.5X、1.3X、1.12X，具备估值提升空间。
• 风险提示：若宏观经济增速不及预期，可能对资产质量产生负面影响。

关键信息

财务数据概览

• 营业收入：152.63亿元（+15.4%）
• 归母净利润：57.2亿元（+20.8%）
• 年化ROE：16.63%（-1.23个百分点）
• 基本EPS：0.87元（+10.13%）
• 信用减值损失：42.52亿元（+22.18%）
• 净息差：2.24%（-0.31个百分点，环比+0.03%）
• 存款余额：1.3万亿元（+23.34%）
• 贷款余额：9299.14亿元（+7.79%）

业务结构

• 对公贷款：同比增长10.82%
• 零售贷款：同比增长2%
• 非息收入：57.69亿元（+20.34%）
• 中间业务收入：18.09亿元（+0.95%）
• 投资收益：41.33亿元（+49.64%）

估值与评级

• 当前A股收盘价：35.15元
• PB：1.72X
• 投资建议：维持“推荐”评级
• 未来三年BVPS预测：23.46元（2022）、27.09元（2023）、31.37元（2024）

总结

宁波银行在2022年第一季度表现出色，业绩增长稳定，资产质量持续优化，业务结构不断改善。公司在存款增长和净息差管理方面具备显著优势，非息收入增长较快，尤其是投资收益表现亮眼。分析师认为，公司未来发展前景良好，具备估值提升潜力，因此维持“推荐”评级。然而，需关注宏观经济变化对资产质量的潜在影响。