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宁波银行（002142.SZ）2022年三季报总结

核心内容概述

宁波银行在2022年前三季度实现了稳健的盈利增长，营业收入和归母净利润分别同比增长15.2%和20.2%，体现出其良好的经营能力和盈利能力。公司维持“买入”评级，盈利预测和估值指标显示其未来三年的盈利持续增长趋势。

主要观点

• 盈利增长稳定：2022年前三季度，宁波银行营业收入为447.9亿元，同比增长15.2%；归母净利润为171.9亿元，同比增长20.2%；加权平均净资产收益率为16.08%，同比略降1.14个百分点。
• 非息收入增长显著：非息收入同比增长21.8%，达到175.5亿元，占营收比例39.2%，成为推动盈利增长的重要因素。
• 净利息收入增长稳健：净利息收入同比增长11.3%，得益于信贷投放的持续增长及息差的韧性。
• 资产质量保持优异：不良贷款率连续4个季度保持在0.77%的低位，风险抵补能力强劲，拨备覆盖率保持在520%以上。
• 资本充足率稳步提升：截至2022年第三季度，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别达到9.96%、10.95%和16.21%，均较上季度有所提升。
• 经营策略稳健：公司坚持“大银行做不好，小银行做不了”的策略，深耕江浙地区，强化大零售和轻型银行战略，提升了业绩的确定性和可持续性。

关键信息

股票信息

• 当前价：24.24元
• 总股本：66.04亿股
• 总市值：1,600.71亿元
• 一年最低/最高：24.07元/41.07元
• 近3月换手率：54.4%

营收与盈利表现

• 2022年前三季度营收同比增速：15.2%
• 2022年前三季度拨备前利润同比增速：15.4%
• 2022年前三季度归母净利润同比增速：20.2%
• 2022年前三季度净利息收入同比增速：11.3%
• 2022年前三季度非息收入同比增速：21.8%

资产负债结构

• 资产结构：
  • 发放贷款和垫款占比：45.5%
  • 金融投资占比：46.7%
  • 同业资产占比：7.8%
• 负债结构：
  • 客户存款占比：61.9%
  • 付息负债合计占比：23.08%
  • 活期存款占比：19.2%
  • 定期存款占比：55.0%

风险提示

• 若宏观经济下行压力加大，可能对信贷需求产生负面影响，进而影响公司扩表能力。

盈利预测与估值

总结

宁波银行在2022年三季报中表现出良好的盈利增长和资产质量，其非息收入增长显著，推动整体盈利提升。信贷投放保持高位，息差具备韧性，资本充足率稳步提升，显示出公司稳健的经营策略和较强的抗风险能力。尽管面临宏观经济下行压力，公司仍维持“买入”评级，预计未来三年EPS将持续增长，估值逐步下降，体现出市场对其未来业绩的积极预期。