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报告摘要

有色商品日报总结（2026年6月9日）

一、核心内容概述

本报告分析了2026年6月9日铜、铝、镍、铅、锌、锡等有色商品的市场行情、库存变化及基本面情况。整体来看，市场在地缘政治和宏观政策的双重影响下呈现震荡态势，各品种价格与库存变化反映出供需格局的微妙平衡。

二、主要品种分析

1. 铜

市场行情：隔夜内外铜价震荡偏强，国内现货精炼铜进口窗口关闭。地缘政治局势一度引发市场担忧，但随后缓解，市场焦点回归到美联储6月议息会议。
库存变化：LME库存下降2450吨至376775吨；COMEX库存增加1561吨至586289吨；SHFE仓单下降48吨至95044吨。
基本面：供应收紧预期支撑多头信心，但需求淡季效应显现，终端订单收缩压力增加。市场整体偏谨慎，宏观逆风可能继续影响铜价。

2. 铝

市场行情：氧化铝与沪铝震荡偏强，持仓量增加。现货升水收窄，铝锭现货贴水收至80元/吨。
库存变化：LME库存下降2250吨至330950吨；上期所仓单下降24吨至489007吨；社会库存小幅下降，但去库节奏仍需加速。
基本面：几内亚政策尚未明朗，市场观望情绪浓厚。国内终端订单收缩对加工端形成负反馈，出口订单对冲效应减弱。宏观不确定性仍存，美伊局势反复影响市场情绪。

3. 镍

市场行情：LME镍下跌0.94%至18400美元/吨，沪镍下跌0.77%至138140元/吨。库存压力持续，进口镍升贴水维持负数。
库存变化：LME库存减少18吨至274218吨；SHFE仓单增加225吨至86813吨；社会库存增加3550吨至120459吨。
基本面：印尼可能在价格良好情况下放宽配额，但供给端仍在收窄。6月电解镍排产下滑幅度不大，库存压力仍是核心矛盾。镍矿价格下调，成本支撑走弱。

三、关键数据监测

1. 铜

价格：平水铜价格下跌1145元/吨至104075元/吨；废铜价格下跌600元/吨至91450元/吨；无氧铜杆和低氧铜杆价格均下跌。
加工费：冶炼加工费维持稳定，粗炼TC维持-116美元/吨。
升贴水：LME0-3月升贴水维持负数，CIF提单维持高位。
库存：LME库存下降，SHFE仓单下降，COMEX库存增加，社会库存小幅下降。

2. 铝

价格：无锡报价下跌210元/吨至24000元/吨；南海报价下跌220元/吨至23890元/吨；现货升水收窄。
原材料：几内亚铝土矿CIF价格上升，氧化铝价格稳定。
加工费：6063铝加工费上升，1A60铝杆加工费维持稳定。
库存：LME库存下降，上期所仓单下降，社会库存小幅下降。

3. 镍

价格：电解镍价格小幅上涨，金川镍-无锡价差扩大。
库存：LME库存下降，SHFE仓单增加，社会库存增加。
加工费：6063铝加工费上升，1A60铝杆加工费维持稳定。
升贴水：LME0-3月升贴水维持负数，CIF提单维持高位。

4. 铅

价格：平均价维持稳定，1#铅锭升贴水收窄，再生铅价格稳定。
库存：LME库存维持稳定，上期所仓单增加，社会库存小幅上升。
加工费：铅精矿加工费维持稳定，市场观望情绪明显。

5. 锌

价格：主力结算价下跌0.6%，现货价格小幅下跌。
库存：上期所库存上升，LME库存维持稳定，社会库存小幅下降。
升贴水：进口锌升贴水维持负数，LME0-3月升贴水收窄。
TC：Zn50%国产与进口TC维持稳定。

6. 锡

价格：现货价格大幅下跌，锡精矿价格小幅下跌。
库存：上期所库存上升，LME库存维持稳定。
升贴水：LME0-3月升贴水维持负数，市场情绪偏弱。

四、图表分析

1. 现货升贴水

铜：现货升贴水维持负数，市场对进口窗口关闭反应明显。
铝：现货升贴水维持负数，市场对政策预期和库存变化敏感。
镍：现货升贴水维持负数，库存压力持续。
锌：现货升贴水维持负数，市场对成本支撑减弱。
铅：现货升贴水维持负数，市场对需求预期谨慎。
锡：现货升贴水维持负数，价格大幅下跌。

2. SHFE 近远月价差

铜：近远月价差维持正数，市场对需求预期偏弱。
铝：近远月价差维持正数，市场对库存去化速度持观望态度。
镍：近远月价差维持正数，市场对供给收缩仍存期待。
锌：近远月价差维持正数，市场对需求疲软反应明显。

五、总结

综上所述，2026年6月9日，有色市场整体呈现震荡偏弱态势。地缘政治与宏观政策的不确定性成为市场主要关注点，尤其是美联储6月议息会议及美伊局势。各品种库存变化反映市场供需关系的调整，其中铜和铝库存去化节奏放缓，镍库存压力仍存，锡价格大幅下跌。基本面方面，供给端部分收缩，但需求端疲软，市场整体趋于谨慎。建议投资者关注政策落地及宏观动向，合理控制风险。

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