20230730-创元期货-电解铝周度报告_政策利好_消费回暖_持续关注库存兑现_18页_1mb

• 供应端：本周云南复产15万吨，全国运行产能4280万吨，周产量突破80万吨，环比增长；四川电解铝未受进一步影响。随着复产推进，预计部分企业月底将达满产。
• 需求端：政策利好消息刺激消费回暖，下游初加工企业开工回升，光伏型材订单转好，铝棒产量增长，带动库存加速去化。
• 成本方面：氧化铝价格加速反弹，电力成本因水电增加而下行，加权利润回升至2478元/吨，利润率17%。
• 库存情况：铝锭和社会库存转为去库，环比减少245万吨至5975万吨，铝棒库存去库135万吨至935万吨。市场预期累库未兑现，低库存支撑盘面强势。
• 未来展望：政策释放超预期利好，空头预期受挫，多空博弈有所扭转；关注下周华南到货及库存兑现情况，若不及预期，则盘面可能延续强势。
• 下周关注点：消费政策、库存变动。

报告指出，供应增长已完成前期定价，需求回暖和低库存或支撑铝价；同时强调需持续关注库存兑现情况以评估后续走势。