20161230-中国银河-2017年机械军工行业投资策略_新周期_新成长_加配机械军工__45页_3mb

2017年机械军工行业投资策略总结

核心内容

2017年机械军工行业投资机会好于2016年，建议加配。行业将呈现周期与成长共舞的格局，重点推荐油气装备、煤炭机械、轨交装备、军民融合、通用航空、3C自动化等子行业。同时，关注国企混改、农业供给侧改革等主题投资机会。

主要观点

1. 新周期：加配油气装备、煤炭机械，关注工程机械、集装箱

• 供给侧改革推进，原材料价格上涨有望传递至中游制造业。
• 油气装备短期为主题性投资，中期为周期性底部的大投资机会。推荐惠博普、安控科技、杰瑞股份等。
• 煤炭机械基本面改善，推荐天地科技、郑煤机等。
• 工程机械和集装箱行业受益于基建回暖和航运复苏，推荐浙江鼎力、中集集团等。

2. 新成长：重点看好轨交装备、军民融合、通用航空、3C自动化

• 轨交装备景气度持续，核心零部件进口替代空间大，推荐鼎汉技术、春晖股份、烟台冰轮等。
• 军民融合已升为国家战略，推荐北方创业、海特高新、威海广泰等。
• 通用航空等待政策落地，未来5年年均增长30%，推荐海特高新、威海广泰、隆鑫通用等。
• 3C自动化关注工艺更新、自动化率提升和国产替代，推荐鼎汉技术、中鼎股份等。

3. 主题投资：军工/军民融合、国企混改、农业供给侧改革

• 军工板块在2016年行情不佳，2017年有望迎来投资机会。
• 国企混改和农业供给侧改革是重要政策导向，相关企业有望受益。

4. 自下而上：把握优质个股增发、并购带来的投资机会

• 机械军工行业个股数量众多，建议关注优质个股的增发、并购带来的投资机会。

关键信息

一、行业基本面改善

• 2016年供给侧改革推动原材料价格上涨，2017年有望逐步传递至中游制造业。
• 装备制造业中小企业逐步被淘汰，行业集中度提升，上市公司市占率提高，竞争格局改善。

二、油气装备

• 油价预计2017年站稳50-60美元，行业景气度向上。
• 惠博普作为本轮油气装备龙头，有望实现业绩快速增长。
• 美国页岩油的出现加快了油价波动的频率，降低了波动幅度。

三、煤炭机械

• 煤价上涨带动煤机行业基本面改善，2017年需求改善较好。
• 推荐天地科技、郑煤机等龙头企业，关注其订单增长和盈利改善。

四、工程机械

• 挖掘机等工程机械销售回暖，受益于基建和房地产投资。
• 推荐浙江鼎力、中联重科等，关注高空作业平台等成长型细分行业。

五、集装箱

• BDI指数触底回升，集装箱行业有望迎来量价齐升。
• 推荐中集集团，关注其土地价值重估潜力。

六、铁路设备

• 高铁和城市轨道交通投资保持高位，轨交后市场空间超750亿元/年。
• 推荐鼎汉技术、春晖股份、中国中车等，关注出口和维修市场。

七、军民融合

• 军民融合成为国家战略，重点推荐北方创业、海特高新、威海广泰等民参军龙头。
• 民参军企业有望受益于军工资产证券化和科研院所改制。

八、通用航空

• 通用航空产业即将起飞，关注低空改革和政策落地。
• 推荐海特高新、威海广泰、隆鑫通用等，关注其在医疗救援、农业、旅游等领域的应用。

风险因素

• 宏观经济景气度低于预期。
• 周期型行业需求复苏弱于预期。
• 油价大幅下跌。
• 国防军工和军民融合改革落实情况低于预期。

重点推荐股票

股价表现催化剂

• 宏观经济复苏超预期，周期型子行业需求恢复超预期。
• 国防军工/军民融合：军工资产证券化、科研院所改制重大突破、周边局势重大变化。

总结

2017年机械军工行业将迎来较好的投资机会，建议加配。行业将呈现周期与成长并行的格局，重点关注油气装备、煤炭机械、轨交装备、军民融合、通用航空和3C自动化等子行业。同时，关注国企混改、农业供给侧改革等主题投资机会。推荐股票包括惠博普、北方创业、天沃科技、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、天地科技、郑煤机、烟台冰轮、春晖股份、海特高新、威海广泰、安控科技等。