20161230-中国银河-晨会纪要_15页_658kb

银河视点总结

核心内容概览

本报告为2016年12月30日的银河证券晨会纪要，涵盖国际市场、国内市场、期货与货币市场、投资建议、行业分析、政策动态及免责声明等内容，旨在为投资者提供宏观趋势判断与具体行业及个股的推荐。

主要观点

宏观经济展望

• 2017年流动性偏紧：基于历史趋势分析，2017年宏观主题为“流动性偏紧”，需警惕滞胀风险。
• 特朗普政策影响：特朗普的减税和基建政策将推动美元回流，强化美元地位，抑制大宗商品价格。
• 人民币汇率波动：人民币兑美元中间价保持平稳，但离岸人民币创历史新低，需关注输入型通胀压力。

国内市场表现

• A股震荡下跌：上证综指、深证成指、沪深300均下跌，创业板小幅上涨。
• 资金流向疲软：市场整体资金净流出，机械、电子等板块流出压力较大。
• 融资余额下降：融资余额持续减少，显示市场情绪偏谨慎。

期货与货币市场

• 大宗商品表现分化：NYMEX原油下跌，COMEX黄金上涨，LME铜上涨，LME铝下跌，BDI指数上涨。
• 人民币汇率波动：在岸人民币微升，离岸人民币下跌，反映市场对人民币贬值的担忧。

关键行业分析

军工行业

• 改革与重组：2017年军工行业将受益于国企改革、科研院所改制和资产证券化，投资机会逐步显现。
• 政策推动：军民融合政策加快，民参军企业成为重点。
• 投资建议：维持“推荐”评级，建议关注“改革重组+成长+军民融合”三大主线。

医药行业

• 重点推荐：继续看好天士力和ST生化。
• 天士力：丹滴FDA认证不确定性消除，有效性、安全性得到确认，有望成为全球首个现代复方中成药。
• ST生化：大股东承诺剥离资产基本完成，公司有望摘帽，血液制品业务成长性强，吨浆市值偏低。

重点政策与行业动态

交通运输

• “十三五”铁路投资达3.5万亿元：计划到2020年运营里程达15万公里，其中高铁3万公里。
• 电子商务“十三五”规划：预计2020年交易额达40万亿元，关注“一带一路”、“供给侧改革”等对电商的影响。
• 粮油加工规划：目标形成现代粮油加工体系，提升产品品质与科技含量。

财政与经济改革

• 积极财政政策：继续推进供给侧结构性改革，支持“三去一降一补”任务。
• 国企改革：多地地方国企改革加速，希望扭转“上热下冷”局面。

金融市场

• 融资与基金：融资余额下降，公募基金新发行规模较大，偏股型基金平均仓位上升。
• 沪股通资金流出：12月20日净流出26.89亿元，显示外资对中国股市信心不足。

重点个股推荐

12月组合推荐

• 中国平安（601318）
• 北方创业（600967）
• 烟台冰轮（000811）
• 中天能源（600856）
• 华锦股份（000059）
• 中航电子（600372）
• 四创电子（600990）
• 云内动力（000903）
• ST生化（000403）
• 水井坊（600779）

市场特征与投资建议

市场情绪

• 市场情绪整体偏弱，资金流出压力大，需关注结构性机会。
• 债市可能面临调整，股市需从基本面和盈利改善中寻找机会。

投资策略

• 重点把握供给侧改革、国企并购重组、PPP项目等主题。
• 关注流动性偏紧背景下，具备稳定盈利能力和估值修复潜力的公司。

风险提示

• 流动性风险：2017年流动性偏紧，需警惕市场波动。
• 大宗商品价格波动：原油、黄金、铜等价格波动可能影响相关企业盈利。
• 政策不确定性：外部事件如“特朗普当选”、“英国脱欧”等可能对市场产生冲击。

评级标准

• 行业评级：分为推荐、谨慎推荐、中性、回避，基于行业指数与交易所指数的相对表现。
• 公司评级：同样分为四个等级，主要依据公司股价相对于分析师所覆盖股票的平均回报表现。

免责声明

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 银河证券不对因使用本报告而产生的损失承担责任。
• 报告内容可能涉及外部链接，银河证券不对其内容负责。

联系方式

• 研究部地址：
  • 深圳市福田区福华一路中心商务大厦26层
  • 北京市西城区金融街35号国际企业大厦C座
  • 上海浦东新区富城路99号震旦大厦15楼
• 联系方式：
  • 深广地区：詹璐 0755-83453719 zhanlu@chinastock.com.cn
  • 海外机构：李笑裕 010-83571359 lixiaoyu@chinastock.com.cn
  • 北京地区：王婷 010-66568908 wangting@chinastock.com.cn
  • 上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn