20161230-中国银河-2017年机械军工行业投资策略：新周期、新成长：加配机械军工！_46页_3mb
报告摘要
机械军工行业2017年投资策略总结
核心内容
2017年机械军工行业投资机会明显好于2016年，建议加配机械军工。行业整体呈现“新周期”与“新成长”并存的格局，传统周期型子行业和新兴成长型子行业有望共舞。
主要观点
一、加配机械军工：周期和成长共舞
- 2017年机械军工行业投资机会好于2016年，建议加配。
- 新周期：加配油气装备、煤炭机械，关注工程机械、集装箱等。
- 新成长：重点看好轨交装备、军民融合、通用航空、3C自动化。
- 主题投资：军工/军民融合、国企混改、农业供给侧改革。
- 自下而上：把握优质个股增发、并购带来的投资机会。
二、油气装备：短期为油价上涨主题投资，中期为周期性底部的大投资机会
- 油价上涨趋势明朗，预计2017年油价有望站稳50-60美元。
- 油气装备行业底部已逐步夯实，将迎来复苏周期。
- 重点推荐：惠博普、安控科技、杰瑞股份、恒泰艾普、通源石油、海默科技。
三、煤炭机械：行业基本面改善，趋势向上
- 煤价上涨推动煤机行业需求改善。
- 煤机更新需求较大，预计2017年煤机市场保持较好势头。
- 重点推荐：天地科技、郑煤机。
四、工程机械：周期底部需求反弹，关注复苏持续性
- 挖掘机、起重机等工程机械销售持续回暖。
- 基建回暖是主因，上游大宗商品涨价逐步传导至中游制造。
- 重点推荐：浙江鼎力（高空作业平台龙头）、三一重工、中联重科。
五、集装箱：航运回暖，行业有望迎来量价齐升
- BDI指数触底回升，涨幅超过200%。
- 集装箱行业需求源于更新换代，库存处于低点。
- 重点推荐：中集集团。
六、铁路设备：投资保持高位，高铁零部件进口替代市场大
- “十三五”期间铁路投资保持较高水平，城市轨道交通投资持续增长。
- 高铁动车组维修市场空间大，轨交后市场预计超750亿元/年。
- 重点推荐：鼎汉技术、春晖股份、烟台冰轮、康尼机电、中国中车。
七、军民融合：推荐具有核心拳头产品的优秀民参军龙头
- 军民融合上升为国家战略，成为2017年重点发展方向。
- “民参军”和混合所有制改革是亮点。
- 重点推荐：北方创业、海特高新、威海广泰。
八、通用航空：等待政策落地，产业即将起飞
- 通用航空应用领域广泛，市场需求潜力巨大。
- 未来5年年均增长预计为30%。
- 重点推荐：海特高新、威海广泰、隆鑫通用，关注山河智能、四川九洲。
关键信息
投资建议
- 重点推荐：惠博普、北方创业、天沃科技、江南嘉捷、鼎汉技术、中鼎股份、天地科技、郑煤机、烟台冰轮、春晖股份、海特高新、威海广泰、安控科技。
- 催化剂：宏观经济复苏超预期、国防军工/军民融合政策突破、周边局势变化等。
- 风险因素：宏观经济景气度低于预期、周期型行业需求复苏弱于预期、油价大幅下跌、军改落实情况低于预期等。
数据与趋势
- 2017年全球原油消费量预计同比增长1.86%，供需有望实现平衡。
- 美国页岩油产量恢复将加快油价波动频率，但波动幅度降低。
- 中国高铁动车组维修市场空间大，预计2016-2020年累计市场空间达1416亿元。
- 城市轨道交通维修市场空间预计达320亿元，年均约64亿元。
- 集装箱行业库存处于低点，补库存空间约50%。
主要推荐股票
| 上市公司 | 代码 | 股价（元） | EPS（元） | PE（倍） | 总市值（亿元） | 评级 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 惠博普 | 002554.SZ | 8.19 | 0.15/0.21/0.33/0.43 | 54/39/25/19 | 88 | 推荐 |
| 北方创业 | 600967.SH | 13.94 | -0.07/0.24/0.35/0.47 | -/58/40/30 | 115 | 推荐 |
| 天沃科技 | 002564.SZ | 9.95 | 0.02/(0.09)/0.49/0.58 | 498/-/20/17 | 74 | 推荐 |
| 江南嘉捷 | 601313.SH | 11.78 | 0.57/0.46/0.50/0.54 | 20/25/23/21 | 46 | 推荐 |
| 鼎汉技术 | 002554.SZ | 20.52 | 0.48/0.37/0.74/1.00 | 43/56/28/20 | 109 | 推荐 |
| 中鼎股份 | 000887.SZ | 25.94 | 0.64/0.86/1.10/1.32 | 40/30/23/19 | 320 | 推荐 |
| 天地科技 | 600582.SH | 5.01 | 0.30/0.24/0.31/0.33 | 17/21/16/15 | 207 | 推荐 |
| 郑煤机 | 601717.SH | 7.10 | 0.03/0.09/0.12/0.15 | 236/78/59/47 | 107 | 推荐 |
| 烟台冰轮 | 601717.SH | 14.99 | 0.72/0.89/0.82/0.98 | 21/17/18/15 | 65 | 推荐 |
| 春晖股份 | 601717.SH | 9.69 | 0.03/0.24/0.29/0.33 | 323/41/33/29 | 155 | 推荐 |
分析师信息
-
王华君：机械军工行业首席分析师
- 电话：(8610) 66568477
- 邮箱：wanghuajun@chinastock.com.cn
- 执业证书编号：S0130513050002
-
贺泽安：机械军工行业分析师
- 电话：(0755) 23913136
- 邮箱：hezean@chinastock.com.cn
- 执业证书编号：S0130516080005
特此鸣谢
- 刘兰程：电话：(8610) 83571383，邮箱：liulancheng@chinastock.com.cn
- 于文博：电话：(8610) 66568641，邮箱：yunwenbo@chinastock.com.cn
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