20260401-冠通期货-沪铜日报_关注后续美元走势_4页_490kb

冠通期货研究报告总结

核心内容

本报告为冠通期货发布的《沪铜日报》，聚焦于2026年4月1日沪铜市场的行情分析、供给端动态、基本面跟踪及市场展望。报告指出，当前沪铜价格在美元走势波动的影响下呈现震荡修复态势，市场关注点集中在供需变化及地缘政治风险上。

主要观点

1. 行情走势

• 沪铜走势：高开高走，日内上涨。
• 市场情绪：受中东局势降温影响，贵金属市场反弹，沪铜价格也出现近2%的涨幅。
• 盘后消息：伊朗议会副议长表示霍尔木兹海峡不会开放，局势可能再次影响美元走势，进而对沪铜形成扰动。

2. 供给端分析

• 铜精矿进口：2026年2月中国进口铜精矿及其矿砂231.0万吨，同比增加6.0%，但环比下降12.0%。
• 库存情况：国内铜精矿库存处于历年偏低水平，叠加海外铜矿资源紧张及战争影响发运困难，铜矿资源短缺问题仍对铜价形成支撑。
• 冶炼成本：截至3月24日，现货粗炼费（TC）为-69.22美元/干吨，现货精炼费（RC）为-7美分/磅，显示冶炼成本压力有所缓解。

3. 需求端分析

• 铜材开工率：铜线缆行业2月开工率录得55.81%，环比下降14.29个百分点，但同比增长9.06个百分点，显示行业复苏趋势。
• 终端需求：新能源汽车产销分别完成69.4万辆和76.5万辆，同比分别下降21.8%和14.2%，终端需求仍显疲软，对铜价反馈力度较弱。

4. 库存变化

• SHFE铜库存：截至3月31日，SHFE铜库存为21.29万吨，环比减少8368吨。
• 上海保税区铜库存：3月30日库存为6.19万吨，环比减少0.15吨。
• LME铜库存：3月30日库存为36.19万吨，环比减少500吨。
• COMEX铜库存：3月30日库存为58.72万短吨，环比减少955短吨。
• 库存去化：在金三银四旺季背景下，沪铜库存消化顺畅，显示市场供需格局边际改善。

关键信息

• 供给端支撑：铜矿资源短缺仍为铜价提供支撑，国内库存处于偏低水平，海外资源紧张及战争影响发运困难。
• 需求端疲软：尽管铜材开工率有所回升，但终端需求未见明显改善，新能源汽车产销同比下滑。
• 库存变化：沪铜库存持续去化，显示市场供需宽松格局边际好转。
• 美元走势影响：中东局势变化可能影响美元走势，进而对沪铜价格产生波动。
• 价格波动：沪铜价格在市场情绪和美元走势的双重影响下，呈现震荡修复走势。

市场展望

• 需求端若未能有效改善，铜价上行空间或将受限。
• 美元走势及地缘政治风险仍是影响铜价的重要因素，需密切关注。
• 供给端资源紧张情况可能持续，对铜价形成一定支撑。
• 建议投资者保持谨慎，关注后续美元走势及供需变化。

数据来源

• 行情数据：Wind、同花顺期货通、SMM、乘联会、金十期货网站等。
• 报告发布机构：冠通期货股份有限公司，已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议，使用本报告所引发的损失，冠通期货不承担责任。

报告作者

• 王静
  执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
  冠通期货研究咨询部