> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 期货研究报告总结：有色金属 ## 核心内容概述 本报告由宝城期货投资咨询部阎振兴撰写，分析了2026年4月1日有色金属市场的主要走势及影响因素，重点围绕铜和铝两个品种展开。报告指出，当日铜价反弹，铝价震荡走低，市场整体呈现分化格局。 ## 主要观点 ### 沪铜走势分析 - **上涨驱动因素**： - 中东局势降温，带动市场风险偏好回升。 - 中国3月制造业PMI重返扩张区间，基本面有所改善。 - 全球库存下降，国内社会库存持续去化，为铜价提供支撑。 - **后市展望**： - 宏观面利空暂时缓解，但持续性仍需观察。 - 短期铜价或将维持区间波动，后续需关注美伊冲突进展及持仓变化。 ### 沪铝走势分析 - **下跌驱动因素**： - 中东局势缓和，市场风险偏好回升，导致铝价承压。 - 国内电解铝运行产能稳中有增，冶炼利润维持高位，供应弹性有限。 - **后市展望**： - 铝价短期受供应扰动支撑，维持高位震荡。 - 需警惕地缘局势反复及国内高库存压力对价格的影响。 ## 关键信息 ### 市场动态 - **铜**：市场风险偏好回升，库存下降，价格反弹。 - **铝**：市场风险偏好回升，供应增加，价格震荡走低。 ### 图表支持 以下为报告中涉及的图表信息，均来源于Wind和宝城期货研究所： #### 铜相关图表 - **图1**：铜基差 - **图2**：铜月差 - **图3**：上期所仓单 - **图4**：LME库存 - **图5**：COMEX库存 - **图6**：伦铜升贴水 #### 铝相关图表 - **图7**：铝基差 - **图8**：铝月差 - **图9**：上期所仓单日报 - **图10**：沪伦比值 - **图11**：LME库存 - **图12**：伦铝升贴水 ### 投资建议与免责声明 - **免责声明**： - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 宝城期货不对因使用本报告而导致的损失承担任何责任。 - 报告内容可能随市场变化而调整，客户应自行独立判断。 - **服务信息**： - 报告提供者为宝城期货投资咨询部阎振兴。 - 作者具备期货从业资格证及投资咨询资格证。 - 报告可通过关注宝城期货官方微信获取每日观点推送。 ## 总结 本报告指出，铜与铝在当日市场表现分化，铜价因风险偏好回升和库存下降而反弹，铝价则因供应增加和地缘局势缓和而震荡走低。建议投资者密切关注地缘政治变化、库存水平及持仓动态，以判断后续走势。报告强调，市场分析仅供参考，投资决策需基于个人判断。 ```