20230721-华安证券-Q2业绩前瞻_内容市占率全网第一_会员和广告业务稳健增长_4页_392kb

爱奇艺(Q2业绩前瞻) 总结

业绩预测

• 预计2023年第二季度爱奇艺总营收为778亿元人民币，同比增长17%。
• NON-GAAP归母净利润为58亿元人民币，同比增长6407%。
• NON-GAAP经营利润为77亿元人民币，同比增长1246%。

业务增长

• 会员业务：预计会员收入493亿元人民币（同比增15%），会员人数达11亿，会员结构持续优化，长期会员占比增加。
• 广告业务：广告收入149亿元人民币，同比增247%，受益于618购物节等促销节点以及热门内容的上线和算法优化。

内容储备

• 2023-2024年累计270+部作品计划上线，2023年第三季度内容储备丰富。
• 剧集方面：包括《莲花楼》、《七时吉祥》等古装大剧和《我是刑警》、《不完美受害人》等现代剧。
• 综艺方面：如《乐队的夏天3》、《一起撸串吧》等创新节目。

投资建议

• 维持“买入”评级，预计2023-2025年总收入分别达3238亿、3531亿、3820亿元人民币。
• 当年NON-GAAP经营利润预计为354亿、481亿、591亿元人民币。

风险提示

• 会员增长不及预期、广告市场恢复不及预期、内容质量下降或政策监管风险。