20250615-国金证券-电力设备与新能源行业周报_风电板块内强外盛坚定看好_SNEC聚焦提效与场景的差异化竞争_16页_1mb

⚙️ 风电板块周度观点

• 菲律宾33GW海风项目招标：要求2028-2030年交付，开发周期短于常规海外项目，看好国内风机、基础、海缆企业订单机会。
• 文船重工InchCape项目进展：完成首批单桩生产，关注大金、东缆订单确收。
• 国电投25GW陆风集采：5XMW机型投标均价环比上涨17%，推荐整机环节（金风、运达、明阳）。
• 投资主线：
  1. 特高压设备（思源电气）。
  2. 电网核心设备（平高电气、中国西电）。
  3. 高端铸锻件、叶片（金雷股份、日月股份）。

⚡️ 光伏&储能板块观点

• SNEC展会动态：聚焦技术微创新（Topcon、HBC、BC路线）及垂直应用场景，差异化竞争成为主旋律。
• 固态电池及复合集流体：复合铜箔Q3有望落地，固态电解质方向重点关注硫化物路线。
• 储能中标高景气度：海外大储延续高增长（2025年新增装机54GW/150GWh），推荐阳光电源、宁德时代。

🚜 电网板块观点

• 国网特高压招标：25年第三批变电设备招标579包，特高压项目推进，7-8月密集核准开工。
• 哈密-重庆特高压投产：推动西北新能源外送，维持特高压中长期逻辑。

🚗 新能源车与锂电观点

• 6月销量：新能源渗透率58.8%，小鹏G7预售超预期，建议关注零跑汽车等结构性机会。
• 锂电材料：
  • 复合集流体产业化临近，铜箔成本占比提升。
  • 全固态电池送样测试催化预期，关注硫化物电解质（厦钨新能）、干法电极设备。

🌱 氢能与燃料电池观点

• 政策试点：国家能源局开展氢能试点，重点方向包括制氢、储氢及长距离输送。
• 市场挑战：燃料电池车产销大幅下滑，建议关注系统集成商（亿华通）及核心零部件（科威尔）。

⚠️ 风险提示

1. 政策执行不及预期。
2. 产业链价格竞争加剧。