20241105-财信证券-银行业2024年11月月报_业绩增速边际回升_持续关注政策效能_9页_1mb

银行业2024年11月月报总结

报告概述
本报告分析2024年10月银行业表现，仅供内部参考。10月银行板块整体表现不佳，涨跌幅为-25.1%，跑输上证指数0.81个百分点，但在申万31个行业中排名第23位。

市场表现与估值
截至10月31日，银行板块市盈率（历史TTM）为57.9倍，较上月末下降0.18倍；市净率为0.69倍，估值折价较大。个股表现分化，国有大行跌势显著，而城商行和部分个股如江苏银行、沪农商行则相对抗跌。

利率与市场数据
10月，同业存单收益率整体下行，AAA级1M期限收益率降至1.68%；理财产品预期年收益率同比下降，各期限均下降；同业拆借加权平均利率环比下降18BP，同比缩窄差距。贷款市场报价利率（LPR）下调，1年期为3.10%，5年期以上为3.60%，对净息差形成对冲压力。

业绩展望
预计2024年银行业净息差稳中有降，资产质量保持稳健。受益于地方化债、专项债拨付和存量房贷利率下调，社融信贷可能改善，缓解资产压力。前三季度上市银行营收和净利润增速有所回升，但仍受财富管理拖累。

投资建议
维持行业“同步大市”评级，建议关注基本面坚实的银行：建设银行（高股息、稳健扩表）、招商银行（优质资产质量）、宁波银行（业绩复苏领先）。高股息和避险情绪支撑估值。

风险提示
主要风险包括经济增长放缓、实体信贷需求疲弱和资产质量恶化，可能影响行业基本面回升。投资者需谨慎，业绩增幅尚低，非息收入或成增长点。

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