20250727-国盛证券-煤炭开采行业周报_政策甘霖至_煤价具备反转条件_18页_3mb

报告摘要

行情回顾
2025年7月18日至25日，中信煤炭指数上涨8.00%，跑赢沪深300指数6.31个百分点，行业表现优异。分析师认为，市场情绪持续向好，煤价上涨主要由供应受限和政策调控推动。
政策影响
国家能源局近期发布煤矿生产核查通知，限制煤矿产量不得超过公告产能的10%，政策监管趋严，推动市场供需再平衡。此轮政策被视为“政策甘霖”，为煤价反转创造了必要条件。
价格走势
动力煤：本周动力煤价格继续上行，北港动力煤（Q5500）报收650元/吨，环比上涨11元。供应恢复缓慢，下游采购积极性提升，报价持续上调。
焦煤：焦煤价格强势上涨，原煤产量同比下降，港口炼焦煤库存大幅下降，产地报价强势上涨，显示供应偏紧。
投资建议
推荐关注业绩弹性标的：潞安环能；困境反转标的：中国秦发；绩优股：陕西煤业、中国神华；弹性标的：兖矿能源、晋控煤业等。分析师建议仓位偏重。
风险提示
产量释放超预期、下游需求不及预期、原煤进口超预期、政策不及预期。