电气设备行业：新型电力装备产业分析及河南产业概况-240613-中原证券-39页_1mb

新型电力装备产业分析总结

投资要点概述

本报告分析了我国新型电力装备产业在“双碳”政策背景下的发展现状、趋势及相关区域产业情况。新型电力装备被定义为适应新型电力系统需求，具备大容量、高参数、清洁高效、智能灵活等特征的装备，是能源转型的关键载体。主要涉及高效清洁能源装备、先进主辅设备、新型储能和智能输变电等类别。

风力发电产业分析

风电是新型电力装备的重要部分，我国风电装机容量已位居世界第一，2023年底累计装机达到441亿千瓦，同比增长20.7%。风电产业呈现以下特点：

• 技术趋势：行业逐步向大型化、智能化发展，半直驱技术优势日益凸显，整机制造集中度高。
• 产业格局集中：头部企业如金风科技、远景能源、明阳智能市场集中度高，整机市场前五家份额合计达73.8%。
• 发展趋势：海上风电成为重点发展方向，包括深远海风电开发与配套技术提升。
• 政策支持：国家政策鼓励“新能源+储能”发展，并推动分散式风电、海上风电规模化开发。

特高压技术分析

特高压技术是我国领先的电力输配能力，特高压输电分为交流和直流两类，具有远距离、大容量输电的特点：

• 截至2024年5月，中国已建成39项特高压工程，总线路长度超过52万公里。
• 行业技术壁垒高，直流输电设备中标以中国西电、特变电工、保变电气为主，交流设备主要由西电集团相关企业主导。
• 特高压设备包括换流变压器、换流阀、组合电器等核心部件，其中特高压直流换流阀在设备投资占比最高。
• 柔性直流输电成为新能源并网和海上风电外送的重要趋势。

河南产业概况

河南省作为重要的电力装备制造业基地，风力设备及特高压产业初具规模：

• 风力装备：濮阳、信阳等基地引进头部企业，整机制造能力提升，但省内尚不具备整机制造能力，主要聚集在零部件环节。
• 特高压装备：平高电气、许继电气、森源电气、通达股份和金冠电气是省内主要企业，其中平高电气GIS市场份额超50%，许继电气换流阀市场份额约19%。
• 政策导向：河南省出台明确“集群强链”导向，政策扶持包括特高压设备制造、储能技术部署，重点规划风电装备和智能电网发展。
• 现存不足：产业链仍偏低端部件制造，缺乏全产业链整合能力，高端装备自给率在部分环节依赖外地企业。

风险提示

• 政策及项目推进不及预期；
• 大宗商品价格波动抬高生产成本；
• 宏观经济复苏力度不足影响电力建设投资；
• 硬件投资下滑可能拖累行业发展。

结论

新型电力装备作为国家“双碳”战略核心环节，具备良好的发展前景。河南省应强化现有电力装备产业基础，推动技术升级和企业整合，培育龙头企业，提高产业链韧性，并借助特高压技术和风力发电整机制造实现工业增加值跃升，打造“双碳”目标下新型能源系统制造高地。