20151019-西南证券-电气设备行业策略报告_十三五规划在即_电气设备新能源凸显投资机会_12页_1mb

报告摘要

电气设备行业策略报告总结

核心内容

本报告分析了“十三五”规划背景下电气设备新能源行业的投资机会，重点聚焦光伏、风电、智能电网及节能减排领域。报告指出，随着政策扶持力度加大，相关行业将迎来新的增长点，龙头企业将从中受益。

主要观点

“十三五”规划重点：新能源产业仍是“十三五”规划的重点，尤其是光伏、风电、智能电网和节能减排。
光伏行业：在“十二五”期间，光伏并网容量年增长率高达147%。尽管2015年上半年新增装机容量为773万千瓦，仍未达到规划目标，预计“十三五”期间将加大扶持力度，特别是分布式光伏项目。
风电行业：风电整机和零部件生产已趋于成熟，但“弃风限电”问题仍需解决。“十三五”期间，风电发展重点将转向后市场服务和运维，提升行业质量。
智能电网建设：特高压发展迅速，成为智能电网建设的重要组成部分。未来将结合配网自动化、充电桩、智能电表等技术，推动坚强智能电网的发展。
节能减排行业：国家将继续支持节能服务类公司，合同能源管理将获得更大发展空间。

关键信息

光伏行业

“十二五”期间：光伏并网容量年增长率平均为147%。
2015年上半年：新增光伏电站装机容量为773万千瓦，占年度目标的43%。
行业集中度：优质项目资源主要由五大四小等央企掌控，小企业可能将项目转卖给实力企业。
产业链：下游电站运营商最先受益，中游组件企业因产能扩张而集中度提高，上游硅原料企业供不应求。
推荐个股：阳光电源（300274.SZ）、京运通、中环股份、隆基股份、爱康科技、航天机电。

风电行业

“十二五”目标：新建装机7000万千瓦以上。
2015年情况：全国风电累计并网规模达1.05亿千瓦，预计年末将达1.2亿千瓦，远超“十二五”目标。
“弃风限电”问题：主要集中在吉林、甘肃、蒙东、河北等地，弃风率超过10%。
“十三五”重点：解决弃风限电问题，推动后市场服务和运维。
推荐个股：金风科技、湘电股份、金通灵、天顺风能、金雷风电、银星能源、上风高科、节能风电、吉电股份。

智能电网建设

特高压发展：截至2015年，已有九条交直流线路投运，主要服务于西部能源向东部输送。
发展方向：特高压、配网自动化、充电桩。
推荐个股：平高电气（600312.SH）、中国西电（601179.SH）、特变电工（600089.SH）、大连电瓷（002606.SZ）、保变电气（600550.SH）。
配网自动化：北京科锐（002350.SZ）、合纵科技（300477.SZ）、积成电子（002339.SZ）、科陆电子（002121.SZ）。
充电桩：上海普天（600680.SH）、许继电气（000400.SZ）、国电南瑞（600406.SH）、万马股份（002276.SZ）、特锐德（300001.SZ）、奥特迅（002227.SZ）、中恒电气（002664.SZ）、动力源（600405.SH）、和顺电气（300141.SZ）。
推荐个股：和顺电气（300141.SZ）。

节能减排行业

“十二五”期间：单位GDP能耗波动下降，高耗能行业通过节能改造显著改善。
“十三五”重点：继续支持合同能源管理和节能服务类公司。
推荐个股：智光电气（002169.SZ）、中材节能（603126.SH）、科陆电子（002121.SZ）、延华智能（002178.SZ）、安科瑞（300286.SZ）。
推荐个股：安科瑞（300286.SZ），公司专注于用户侧自动化系统、电能分项计量、电气火灾监控、医疗IT及光伏发电监控系统，具备高毛利率和净利率。

行业数据

股票家数	134
行业总市值（亿元）	13543.63
流通市值（亿元）	9837.89
行业市盈率TTM	41.66
沪深300市盈率TTM	10.53

投资评级说明

买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上。
增持：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间。
中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间。
回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下。
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上。
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间。
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下。

分析师承诺

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重要声明

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