20240414-财通证券-建材行业策略周报_供需改善推动涨价_光伏玻璃行业迎机遇_7页_904kb

建筑材料行业投资策略周报要点总结：

一、光伏玻璃与浮法玻璃周期改善

1. 光伏玻璃：供需格局改善推动价格上涨。

   • 2020年后产能快速扩张，2023年起增速放缓，龙头企业的供需主导地位增强。
   • 全球光伏装机量保持15%+复合增速，双玻组件渗透率提升，有望带动需求增长。
   • 纯碱、天然气价格下降提升企业盈利水平，行业库存降至低位。

2. 浮法玻璃：价格止跌反弹，库存显著下降。

   • 需求支撑下价格回升，下游加工企业积极补货。
   • 行业库存降至1731天，预期后期成交可能趋于平稳。

3. 水泥：区域错峰生产推动价格底部回升。

   • 长三角等地区通过限制供给和减少雨天影响力促价格上涨。
   • 全国重点地区水泥出货率提升，需求略有改善。

二、消费建材政策与需求趋势

1. 公积金政策松绑：4月以来北京、广州、苏州、沈阳等多地提出公积金支持政策，贷款额度提升、适用范围扩大等。

   • 房地产政策持续优化，有望未来继续出台更多宽松政策，推动下游建材需求。

2. 地产链投资机会：关注三类企业：

   • 风险化解后的地产关联企业（东方雨虹、王力安防、坚朗五金、蒙娜丽莎）；
   • 家装需求升级的C端企业（伟星新材、兔宝宝、三棵树、江山欧派）；
   • 竣工相关企业（青鸟消防等）。

三、新材料领域分析

1. 玻璃纤维：粗纱价格上涨，受补库及错峰环保等因素影响。

   • 细纱价格短期上涨后预计趋稳，推荐中国巨石等具有成本优势企业。

2. 碳纤维：下游需求清淡，原料成本提升抑制开工。

   • 市场分化明显，低端领域靠成本优势，高端领域需技术+成本平衡，推荐吉林化纤、吉林碳谷、中复神鹰。

危机提示与评级

• 风险提示：地产超预期下滑、行业竞争加剧、宏观经济下行。
• 行业评级：看好（建材总体景气度有望随政策发力和供需改善逐步回升）。

图表支持

报告附有相关价格走势与库存数据（来源：数字水泥网、卓创、Wind等）