20230521-国盛证券-钢铁行业周报_偏弱需求维持_盈利有望持续改善_16页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现偏弱，中信钢铁指数下跌1.10%，跑输沪深300指数1.27个百分点，位列30个中信一级板块第21位。尽管钢材产量降幅收窄，但表观消费仍维持低位，钢材价格企稳，交易情绪有所恢复。钢铁板块估值处于阶段性低位，盈利有望持续改善，行业龙头具备战略配置价值。

主要观点

1. 供给端：产量降幅收窄，钢厂复产趋势明显

• 本周国内247家钢厂炼铁产能利用率为89.1%，环比+0.1%，同比+0.5%。
• 唐山高炉产能利用率77.0%，环比-0.3%，同比+1.8%。
• 91家电弧炉产能利用率为54.2%，环比+0.6%，同比-5.1%。
• 五大品种钢材周产量为918.4万吨，环比-0.5%，同比-7.5%。
• 钢厂利润显著改善，日均铁水增0.1万吨至239.4万吨，钢企盈利有望持续修复。

2. 库存端：总库存持续回落，钢厂出货节奏加快

• 五大品种钢材周社会库存为1283.2万吨，环比-3.6%，同比-15.9%。
• 螺纹钢社会库存644.0万吨，环比-4.7%，同比-23.6%。
• 热卷社会库存277.5万吨，环比+0.6%，同比+13.5%。
• 钢厂库存为511.3万吨，环比-5.7%，同比-26.9%。
• 钢材总库存环比下降4.2%，钢厂出货节奏较快，现货价格企稳后交易情绪有所恢复。

3. 需求端：表观消费偏弱，建材成交略降

• 五大品种钢材周表观消费为996.3万吨，环比-1.1%，同比-2.6%。
• 螺纹钢周表观消费310.6万吨，环比-7.0%，同比持平。
• 热卷周表观消费310.1万吨，环比+2.6%，同比-6.5%。
• 建材成交周均值环比下降5.1%，板材社库继续累积，节后赶工需求推动建材去库。

4. 原料端：铁矿价格走强，焦炭价格回落

• 普氏铁矿石价格指数（62%Fe, CFR）为110.30美元/吨，周环比+7.2%，同比-18.9%。
• 澳洲铁矿发运量1614.5万吨，环比-2.7%，同比-7.4%。
• 巴西铁矿发运量511.9万吨，环比-23.2%，同比+2.8%。
• 北方港口铁矿到港量1083.9万吨，环比+11.6%，同比+17.6%。
• 焦炭现货价格为2090元/吨，周环比持平，同比-38.7%。
• 焦炭价格持续回落，钢厂利润改善，双焦价格底部已现。

5. 价格与利润：钢材价格企稳，吨钢毛利显著改善

• 钢材现货价格持续反弹，螺纹钢与热卷价格分别上涨0.5%和1.3%。
• 长流程螺纹钢与热卷即期毛利分别为-64元/吨和-120元/吨。
• 原料滞后三周的螺纹钢与热卷吨钢毛利大幅回升，分别为-322元/吨和-378元/吨。
• 废钢价格同步上涨，短流程吨钢毛利变动不大。

关键信息

• 地产投资增速低迷：4月房地产开发投资完成额同比-16.2%，房屋新开工面积同比-28.3%，显示下游需求偏弱。
• 粗钢产量调控政策：1-4月粗钢累计产量同比+4.1%，若维持平控政策，下半年调控力度或加大。
• 投资策略：推荐中信特钢、华菱钢铁、宝钢股份等龙头股，关注受益于行业景气周期及产业升级的标的，如望变电气、盛德鑫泰、甬金股份等。
• 风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。

重点标的

行情回顾

• 上证指数：3283.54点，上涨0.34%。
• 沪深300指数：3944.54点，上涨0.17%。
• 中信钢铁指数：1603.57点，下跌1.10%。
• 钢铁板块：有22家公司上涨，涨幅前五为盛德鑫泰（+10.0%）、永兴材料（+8.0%）、抚顺特钢（+7.4%）、图南股份（+6.6%）、久立特材（+4.8%）。
• 跌幅前五：柳钢股份（-5.4%）、鞍钢股份（-5.2%）、新兴铸管（-4.5%）、宝钢股份（-4.1%）、马钢股份（-3.9%）。

行业资讯

3.1 行业要闻

• 2023年4月全国粗钢产量9264.0万吨，同比下降1.50%。
• 4月生铁产量7784.0万吨，同比增长1.00%。
• 4月钢材产量11995.0万吨，同比增长5.00%。
• 1-4月粗钢累计产量3.54亿吨，同比增长4.10%。

3.2 重点公司公告

• 屹通新材：发布2022年年度权益分派实施公告，每10股派1.00元。
• 友发集团：发布股份回购报告书，回购金额不低于10,000万元，用于员工持股计划及可转债。
• 海南矿业：发布股份注销公告，回购注销部分限制性股票。
• 盛德鑫泰：发布2022年年度权益分派实施公告，每10股派3.60元。
• 金洲管道：发布对外担保进展公告，为子公司提供15,300万元融资担保。
• 南钢股份：对外提供担保，为山东万盛提供1亿元质押担保。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期。
• 下游需求不及预期。
• 原料价格超预期上涨。

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