> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年4月27日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年4月27日沥青期货市场的主要走势、基本面数据及供需情况，综合评估了当前市场环境对沥青价格的影响。 --- ## 主要观点 ### 供应端 - **国内沥青总排产量**：2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%。 - **产量变化**：本周样本企业产量为27.7万吨，环比减少12.34%；检修量预估为137.2万吨，环比增加6.52%。 - **炼厂减产**：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。 - **开工率**：全国石油沥青样本产能利用率为16.5988%，环比减少2.34个百分点；重交沥青开工率为16.1%，环比减少0.12个百分点；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平；改性沥青开工率为5.25%，环比增加0.71个百分点；道路改性沥青开工率为20%，环比增加1.00个百分点。 ### 需求端 - **整体需求低迷**：当前需求低于历史平均水平，主要受淡季影响。 - **下游需求**：防水卷材开工率为54%，高于历史平均水平；其他下游需求开工率均低于历史平均水平。 ### 成本端 - **沥青加工利润**：日度加工沥青利润为-847.36元/吨，环比增加22.40%；山东地炼延迟焦化利润为405.1329元/吨，环比减少55.91%。 - **原油走势**：原油走强，短期支撑沥青成本。 --- ## 关键信息汇总 ### 期货市场表现 - **期货收盘价**：06合约收于4169元/吨，较前值上涨60元，涨幅1.46%。 - **基差情况**：山东现货价为4140元/吨，06合约基差为-29元/吨，现货贴水期货；社会库存为118.9万吨，环比减少4.65%；厂内库存为87.6万吨，环比增加3.42%。 - **主力合约持仓**：主力合约净多，多增，显示市场看涨情绪。 ### 价差走势 - **月间价差**：1-6合约价差为-586元，6-12合约价差为393元，表明近期合约表现偏强。 - **沥青与原油比价**：沥青价格与原油价格走势基本一致，原油走强对沥青形成支撑。 - **沥青与燃料油比价**：沥青价格相对燃料油仍处高位，存在一定的成本支撑。 ### 库存与开工情况 - **库存变化**：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口稀释沥青库存持续去库。 - **开工率**：整体开工率维持在低位，显示需求疲软。 ### 风险提示 - **主要风险点**：原油价格走势变化、沥青与延迟焦化利润差走势。 - **市场观点**：整体偏多，但需警惕需求不及预期及成本支撑减弱的风险。 --- ## 结论 当前沥青市场处于供需偏弱的格局，供应端因炼厂减产有所缓解，但下周可能回升。需求端受淡季影响，整体低迷，低于历史平均水平。成本端因原油走强而有所支撑，但沥青加工亏损扩大，利润空间受限。期货市场整体偏多，主力合约净多且多增，市场情绪偏向乐观。建议投资者关注原油价格走势及沥青利润变化，以把握市场机会。