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沥青期货早报总结（2026年4月27日）

核心内容概述

本报告分析了2026年4月27日沥青期货市场的主要走势、基本面数据及供需情况，综合评估了当前市场环境对沥青价格的影响。

主要观点

供应端

• 国内沥青总排产量：2026年4月份国内沥青总排产量为152.7万吨，环比减少44万吨，降幅为22.4%。
• 产量变化：本周样本企业产量为27.7万吨，环比减少12.34%；检修量预估为137.2万吨，环比增加6.52%。
• 炼厂减产：炼厂近期排产有所减产，降低供应压力，但下周或将增加供给压力。
• 开工率：全国石油沥青样本产能利用率为16.5988%，环比减少2.34个百分点；重交沥青开工率为16.1%，环比减少0.12个百分点；建筑沥青开工率为8.3%，环比持平；改性沥青开工率为5.25%，环比增加0.71个百分点；道路改性沥青开工率为20%，环比增加1.00个百分点。

需求端

• 整体需求低迷：当前需求低于历史平均水平，主要受淡季影响。
• 下游需求：防水卷材开工率为54%，高于历史平均水平；其他下游需求开工率均低于历史平均水平。

成本端

• 沥青加工利润：日度加工沥青利润为-847.36元/吨，环比增加22.40%；山东地炼延迟焦化利润为405.1329元/吨，环比减少55.91%。
• 原油走势：原油走强，短期支撑沥青成本。

关键信息汇总

期货市场表现

• 期货收盘价：06合约收于4169元/吨，较前值上涨60元，涨幅1.46%。
• 基差情况：山东现货价为4140元/吨，06合约基差为-29元/吨，现货贴水期货；社会库存为118.9万吨，环比减少4.65%；厂内库存为87.6万吨，环比增加3.42%。
• 主力合约持仓：主力合约净多，多增，显示市场看涨情绪。

价差走势

• 月间价差：1-6合约价差为-586元，6-12合约价差为393元，表明近期合约表现偏强。
• 沥青与原油比价：沥青价格与原油价格走势基本一致，原油走强对沥青形成支撑。
• 沥青与燃料油比价：沥青价格相对燃料油仍处高位，存在一定的成本支撑。

库存与开工情况

• 库存变化：社会库存持续去库，厂内库存持续累库，港口稀释沥青库存持续去库。
• 开工率：整体开工率维持在低位，显示需求疲软。

风险提示

• 主要风险点：原油价格走势变化、沥青与延迟焦化利润差走势。
• 市场观点：整体偏多，但需警惕需求不及预期及成本支撑减弱的风险。

结论

当前沥青市场处于供需偏弱的格局，供应端因炼厂减产有所缓解，但下周可能回升。需求端受淡季影响，整体低迷，低于历史平均水平。成本端因原油走强而有所支撑，但沥青加工亏损扩大，利润空间受限。期货市场整体偏多，主力合约净多且多增，市场情绪偏向乐观。建议投资者关注原油价格走势及沥青利润变化，以把握市场机会。