20170420-渤海证券-节能环保行业周报_津冀渗坑污染引关注_PPP资产证券化酝酿提速_17页_712kb

津冀渗坑污染引关注 PPP 资产证券化酝酿提速

核心内容

本报告聚焦于津冀地区渗坑污染事件、环保行业政策动向及PPP资产证券化进展，对节能环保行业进行分析，并提出投资建议。

主要观点

• 津冀渗坑污染问题严重：津冀地区发现约35万平米的工业污水渗坑，污染严重，环保部已挂牌督办。
• 水污染治理加码：环保部联合地方政府开展渗坑治理工作，预计未来水污染治理力度将进一步加大。
• 环保标准升级：《国家环境保护标准“十三五”发展规划》发布，计划修订约900项环保标准，重点在水、土壤、空气等环境质量标准。
• PPP资产证券化提速：第二批PPP资产证券化项目即将推出，预计污水处理、垃圾焚烧发电等项目占多数，政策支持将推动PPP模式健康发展。
• 行业投资建议：建议关注具备核心技术、产业链完善的污水处理、土壤修复等领域企业，以及优先受益于PPP资产证券化的水务、垃圾焚烧龙头个股。

关键信息

市场表现

• 近5个交易日，沪深300指数下跌1.51%，环保板块整体表现不佳。
• 水务指数下跌4.80%，环保设备指数下跌4.20%，环保工程及服务指数下跌3.40%。
• 渤海节能环保板块市盈率（TTM，剔除负值）为43.54倍，环比上周减少5.66%。
• 个股方面，创业环保上涨8.72%，为涨幅最大；渤海股份、首创股份等跌幅居前。

行业动态

1. 环保部挂牌督办津冀渗坑污染问题：环保部联合河北、天津地方政府对渗坑污染问题进行调查，并挂牌督办。
2. 环保标准全面升级：环保部发布《国家环境保护标准“十三五”发展规划》，计划修订约900项环保标准，包括水、土壤、空气等环境质量标准。
3. 水污染防治绩效评价制度实施：财政部与环保部联合印发《水污染防治专项资金绩效评价办法》，实施分级评价，奖优惩劣。
4. 雄安新区实施地下水全面立体监测：雄安新区布设29个地下水监测站点，以保障新区建设与生态环境的可持续发展。
5. 第二批PPP资产证券化项目即将推出：预计污水处理、垃圾焚烧等项目占多数，相关部门将简化审核程序以促进PPP资产证券化健康发展。

公司信息

1. 启迪桑德：签署22.5亿元乡村建设及基础设施项目合作框架协议。
2. 瀚蓝环境：联合预中标5.27亿元固废处理PPP项目。
3. 京蓝科技：签订30亿元生态合作框架协议。
4. 铁汉生态：中标7.2亿元流域治理PPP项目。
5. 多家公司发布年报及业绩预告：
   • 中山公用：2016年净利润同比下降35.55%，拟10派2元。
   • 万邦达：2016年净利润同比下降9.57%，拟10派0.15元。
   • 国祯环保：2016年净利润同比增长73.17%，拟10派1元。
   • 三聚环保：2017年一季度净利润同比增长115.26%，营业收入增长218.20%。
   • 铁汉生态：2016年净利润同比增长70.59%，拟10派0.50元。
   • 天翔环境：2016年净利润同比增长167.08%，拟10派0.60元。
   • 凯迪生态：2017年一季度净利润同比增长11.28%。
   • 富春环保：2017年一季度净利润同比增长83.67%，营业收入增长20.01%。
   • 中国天楹：2016年净利润同比下降7.22%，营业收入增长18.79%。
   • 伟明环保：2016年净利润同比增长12.77%，拟10派2元。
   • 高能环境：2017年一季度净利润同比增长128.29%，营业收入增长140.04%。
   • 渤海股份：2017年一季度净利润预计同比增长0.47% - 42.34%。

投资策略

• 建议重点关注津冀地区水污染治理相关企业，特别是具备核心技术、产业链完善的污水处理、土壤修复企业。
• 第二批PPP资产证券化项目即将推出，预计污水处理、垃圾焚烧发电等项目占多数，政策支持将推动PPP融资难题的解决，吸引更多社会资本参与。
• 推荐关注碧水源、高能环境、天壕环境和博世科等公司。

风险提示

1. 政策落实及PPP推进不及预期。
2. 行业竞争加剧可能导致毛利率下滑。

本周股票池推荐

• 碧水源
• 高能环境
• 天壕环境
• 博世科