20170312-西南证券-公用事业行业周报_首单PPP资产证券化项目落地_关注后续项目_12页_1mb

报告摘要

市场回顾
上周上证综指下跌0.17%，沪深300指数持平，创业板指上涨1.13%。申万公用事业板块下跌0.40%，其中环保板块上涨0.30%，跑赢大盘。
政策动态
- 环保部长陈吉宁在3月9日答记者问中强调环保高压态势，推动环保行业持续快速发展。
- 农业部发布《关于贯彻落实<土壤污染防治行动计划>的实施意见》，提出到2020年实现耕地安全利用和修复目标，推动土壤修复行业加速发展。
- 上交所与深交所同天受理三只PPP资产证券化项目，标志着PPP资产证券化正式落地，项目涉及污水处理和集中供热，累计金额达15.5亿元。
行业展望
- 政策推动下，环保行业有望持续快速发展。
- 土壤修复、环境监测、水处理等细分行业受益于政策落地。
- PPP资产证券化有助于改善企业现金流和资产负债表，强化企业接单能力，龙头企业将重点受益。

PPP资产证券化项目：
- 中信证券—首创股份污水处理PPP项目：拟发行5.3亿元
- 华夏幸福固安工业园区新型城镇化PPP项目：拟发行7.1亿元
- 广发恒进—广晟东江环保虎门绿源PPP项目：拟发行3.2亿元
- 累计金额达15.5亿元
行业数据：
- 申万公用事业板块市盈率TTM为20.48，高于沪深300的13.2
- 行业总市值为22,960.69亿元，流通市值为22,145.23亿元
个股关注：
- 大气治理板块：长青集团（002616）、清新环境（002573）、聚光科技（300203）、盈峰环境（000967）
- 水处理板块：天翔环境（300362）、碧水源（300070）、兴源环境（300266）、环能科技（300425）
- 土壤修复板块：高能环境（603588）、博世科（300422）
- 监测检测板块：华测检测（300012）、苏交科（300284）、天瑞仪器（300165）
- 电改板块：三峡水利（600116）

三峡水利（600116）：
- 公司集水力发、输、配、售电业务于一体，拥有完整的发供电网络
- 业绩稳健，自发电力提升带动利润增长
- 三峡集团举牌并有望获得中节能所持股份，股权理顺推动国企改革
环能科技（300425）：
- 作为黑臭水治理专家，具备磁分离设备优势
- 2016年归母净利润预计7041万元，同比增长34.93%
- 外延扩张完善水处理产业链，业绩有望翻倍增长
高能环境（603588）：
- 前期订单充足，2016年新签土壤修复订单13亿元
- 受益于“土十条”落地，土壤修复行业加速发展
- 危废处理和垃圾焚烧项目充足，有望集中释放业绩
清新环境（002573）：
- 烟气治理技术优势突出，为治霾龙头标的
- 2016年实现营收33.90亿元，同比增长49.48%，归母净利润7.67亿元，同比增长51.10%
- 业绩持续增长，受益于环保监管趋严带来的需求提升
盈峰环境（000967）：
- 收购宇星科技，监测业务实力强劲
- 2016年归母净利润预计2.35~2.70亿元，同比增长109.63%~140.85%
- 订单持续增长，签订首个20亿元循环产业园框架协议

分析师：王颖婷
执业证号：S1250515090004
电话：023-67610701
邮箱：wyting@swsc.com.cn
公司评级：
- 买入：个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
- 增持：个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
- 中性：个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
- 回避：个股相对沪深300指数涨幅在-10%以下
行业评级：
- 强于大市：行业整体回报高于沪深300指数5%以上
- 跟随大市：行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
- 弱于大市：行业整体回报低于沪深300指数-5%以下
重要声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。