2007-11-07-中国人民银行-2007年第三季度中国货币政策执行报告_54页_157kb

中国货币政策执行报告（2007年第三季度）分析总结

主要内容概述

• 经济运行：2007年第三季度，中国经济保持平稳快速增长，GDP同比增长11.5%，居民消费价格上涨4.1%。
• 货币政策：央行实施适度从紧的货币政策，三次上调存款准备金率、三次上调存贷款基准利率，加大流动性管理力度。
• 金融运行：
  • 金融扩张压力较大，广义货币M2同比增长18.5%，人民币贷款余额同比增长17.1%。
  • 存款结构呈现活期化趋势，企业存款增速加快，居民户存款增长放缓。
  • 贷款利率稳步上升，人民币汇率弹性增强，双向浮动。
• 面临的挑战：投资增长过快、贸易顺差扩大、信贷投放过多、通胀压力加大及资产价格持续上涨等问题突出。
• 未来趋势：预计2007年GDP增长超过11%，CPI控制在4.5%左右，下一阶段将继续加强流动性管理，防范通胀预期，推进利率市场化改革。

重点领域分析

• 流动性管理：通过公开市场操作、存款准备金率和央行票据加大对冲流动性偏多问题。
• 利率与汇率政策：上调存贷款基准利率，引导利率市场化改革；增强汇率弹性，保持人民币汇率基本稳定。
• 信贷结构调整：优化信贷投向，限制高耗能、高污染行业贷款，支持“三农”、中小企业和环保领域。
• 国际收支平衡：加大资本流出渠道，促进国际收支均衡，防范跨境资本流动风险。

结论

• 当前流动性总体偏多，经济内生增长压力大，需进一步加强对结构性矛盾的解决，促进经济结构优化和可持续发展。