> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 长江期货贵金属周报总结 ## 核心内容概览 本报告为长江期货股份有限公司发布的贵金属周报，分析了近期贵金属市场走势、海外宏观经济指标、重要政策事件及市场持仓情况，旨在为投资者提供参考信息与策略建议。 ## 周度市场走势 - **黄金**：上周美黄金价格震荡回调，报收4544美元/盎司，下跌3.8%。当前关注上方压力位4700，下方支撑位4400。 - **白银**：上周美白银价格回调明显，报收76.3美元/盎司，下跌5.6%。当前关注下方支撑位72，上方压力位80。 ## 主要观点 - 美国4月PPI通胀数据超预期，达到6%，高于预期的4.8%和前值4%，表明通胀压力仍存。 - 美联储货币政策预期进一步偏鹰，鲍威尔表示中东紧张局势导致能源价格上涨推高了通胀压力。 - 尽管美国就业市场具有韧性，但市场对美国财政情况和美联储独立性存在担忧。 - 中美达成多项关税调整，但中东谈判仍存变数，年内降息预期有所降温。 - 黄金白银中期价格运行中枢上移，铂钯供应具有刚性，预计其价格下方具有支撑，短期仍处于宽幅震荡状态。 ## 海外宏观经济指标 - **美国国债收益率**：10年期国债收益率和2年期国债收益率在2017-2025年间呈现波动，10年期收益率在4.5%左右震荡。 - **美元指数**：美元指数在2017-2025年间多次波动，最高达4.8（2025-12），最低为0.5（2020-07）。 - **通胀预期**：10年期通胀预期（TIPS收益率）在2017-2025年间呈现上升趋势，最高达2.5（2023-12），最低为-1.8（2020-12）。 ## 当周重要经济数据 - **美国4月PPI年率**：公布值为6%，预期为4.8%，前值为4%。数据主要受能源价格和运输及仓储服务价格上涨推动。 ## 当周重要宏观事件和政策 - 美联储任命杰罗姆·鲍威尔为临时主席，直至凯文·沃什就任。 - 根据CME“美联储观察”，6月维持利率不变的概率为96.8%，累计降息25个基点的概率为3.2%；7月维持利率不变的概率为93.8%，累计降息25个基点的概率为3.1%，累计加息25个基点的概率为3.1%。 ## 库存情况 - **黄金**：Comex黄金库存减少11,193.63千克至895,096.49千克；上期所库存增加1,020千克至110,673千克。 - **白银**：Comex白银库存增加86,788.86千克至9,800,749.93千克；上期所库存增加85,734千克至898,147千克。 ## 基金持仓 - **黄金**：截至5月12日，CFTC投机基金净多持仓为165,174手，较上周增加8,673手。 - **白银**：截至5月12日，CFTC投机基金净多持仓为27,370手，较上周增加2,771手。 ## 本周关注重点 - 美联储6月和7月的利率决策，以及年内降息预期的变化。 - 中东谈判进展及对能源价格的影响。 - 美国就业市场和财政状况的进一步表现。 - 黄金白银价格中枢变化及铂钯供应情况。 ## 策略建议 - 鉴于贵金属价格延续调整震荡，建议投资者保持观望态度，谨慎交易。 ## 风险提示与免责声明 - 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性和完整性。 - 报告内容可能随时修改，投资者应自行关注更新。 - 报告版权属于长江期货股份有限公司，未经许可不得擅自使用或分发。 ## 联系方式 - **长江证券股份有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 电话：95579 或 4008888999 - **长江期货股份有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 13-14楼 电话：027-85861133 - **长江证券承销保荐有限公司** 地址：上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋20楼 电话：021-61118978 - **长江成长资本投资有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 29楼 电话：027-65796532 - **长江证券（上海）资产管理有限公司** 地址：上海市虹口区新建路200号国华金融中心B栋19楼 电话：4001166866 - **长江证券创新投资（湖北）有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 28楼 电话：027-65799822 - **长江证券国际金融集团有限公司** 地址：香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼 3605-3611室 电话：852-28230333 - **长信基金管理有限责任公司** 地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 电话：4007005566 ## 感谢 感谢长江期货股份有限公司有色产业服务中心的支持与分享。 联系方式：Tel/027-65777105