20260201-长江期货-贵金属周报_鹰派预期升温_价格大幅回调_14页_1mb

长江期货贵金属周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年2月1日当周贵金属市场的走势，重点讨论了黄金与白银价格的回调原因、市场预期变化以及相关经济数据和政策对价格的影响。

主要观点

• 鹰派预期升温：特朗普提名凯文·沃什为新任美联储主席后，市场预期其上任后将采取更鹰派的政策，导致贵金属价格大幅回调。
• 黄金走势：美黄金价格周内下跌1.5%，报收4908美元/盎司，关注上方压力位5060和下方支撑位4750。
• 白银走势：美白银价格周度跌幅达17.4%，报收85.3美元/盎司，关注下方支撑位78和上方压力位90。
• 经济数据影响：美国12月PPI年率与前值持平，初请失业金人数略高于预期，显示就业市场有所放缓。
• 美联储政策：尽管沃什的提名未显著改变市场对降息的预期，但其政策立场相对中性，可能影响后续货币政策走向。
• 市场情绪：市场对美国财政状况和美联储独立性存在担忧，但央行购金和去美元化趋势未变，支撑贵金属中长期价格。

关键信息

01 行情回顾

• 黄金：Comex库存减少12,307.14千克至1,111,906.47千克，上期所库存增加1,020千克至103,029千克。
• 白银：Comex库存减少327,770.44千克至12,624,500.29千克，上期所库存减少126,022千克至455,068千克。

02 周度观点

• 市场预期美联储将维持利率不变，但可能重启缩表。
• 工业需求支撑白银现货市场，金银比和实际利率（十年期TIPS收益率）对价格走势有重要影响。
• 建议投资者关注价格回调后的建仓机会，策略为震荡调整中逢低布局。

04 当周重要经济数据

05 当周重要宏观事件和政策

• 美联储主席提名：凯文·沃什被提名接替鲍威尔，主张缩表和降息并行，但市场对降息预期变化不大。
• 地缘政治风险：中东局势紧张，提振油价，特朗普重申对伊朗的威胁。

07 基金持仓

• 黄金：CFTC投机基金净多持仓为206,435手，较上周减少17,493手。
• 白银：CFTC投机基金净多持仓为23,999手，较上周减少616手。

本周关注重点

• 美国1月非农就业数据：周五将公布，对市场情绪和美联储政策预期有重要影响。
• 其他经济指标：
  • 周一（2月2日）23:00 美国1月ISM制造业PMI
  • 周三（2月4日）21:15 美国1月ADP就业人数变动

风险提示

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