20250628-广发期货-工业硅周报_新疆企业减产带动价格上行_34页_4mb

工业硅周报总结

• 市场概况: 新疆企业意外减产是近期工业硅价格上涨的主要驱动因素，同时焦煤期价上涨也带来支撑。现货价格企稳，期价大幅上行后基差向下修复，部分套保套利机会显现。

• 供应分析: 周度总产量环比增加1020吨，同比增长显著，主要由新疆地区复产拉动。预计6月产量增长约4万吨，7月若新疆复产不及预期，供应可能收窄；但总体产能过剩问题持续。

• 需求分析: 7月需求回暖预计带来多晶硅产量增长，但光伏产业链下游（硅片、电池片、组件）价格疲软，库存上升至20.11GW。有机硅和铝合金需求也显疲软，价格下跌。

• 基本面展望: 短期价格偏强支撑，由减产和需求回暖部分抵消供应过剩压力，但中长期基本面未改善，库存累积预计施压价格。成本方面，原材料价格下跌拉低成本重心，但利润几乎为负，西南地区开工率可能回升。

• 库存与仓单: 工业硅期货仓单和港口库存均下降，基差修复带动套保活动增加。

• 总体观点: 短期情绪积极，价格有望上行，但中长期基本面供过于求未改，需警惕需求疲软和库存积累的风险。