20221030-招商期货-工业硅周报_疫情下新疆减产_工业硅价格平稳_19页_1mb

报告摘要

招商期货工业硅周报总结（2022年10月24日-2022年10月28日）

核心内容概述

本周工业硅价格在20000元/吨上方保持稳定，但受到疫情对新疆地区供应的影响，周度产量有所下降。整体供需格局未发生根本性变化，但各细分环节表现不一，有机硅和铝合金需求偏弱，而多晶硅需求继续增长。行业库存处于高位，估值方面，工业硅成本小幅上升，毛利维持在4300元/吨左右，多晶硅毛利稳定在24万元/吨，DMC环节利润下行，合金环节则相对偏强。

主要观点

工业硅价格持稳：尽管新疆地区受疫情影响导致开炉数减少，周度产量下降，但工业硅价格仍保持在20000元/吨以上，整体呈现震荡偏强走势。
供应端受疫情影响：9月全国工业硅产量累计同比增加18%，但周度产量因新疆疫情有所下滑，显示区域供应受阻。
需求端分化明显：
- 多晶硅需求增长：9月产量同比增加83%，周度产量环比增加1600吨，显示多晶硅需求强劲。
- 有机硅需求偏弱：1-9月产量累计同比增25%，但周度产量下降2400吨，终端需求疲软。
- 铝合金需求平稳偏强：传统需求维持稳定，再生与原生铝合金开工率均有所提升。
库存情况：工业硅行业库存高位累库4500吨，三大港口库存及工厂库存均处于较高水平。
估值分析：
- 工业硅成本小幅上行，毛利维持在4300元/吨附近。
- 多晶硅毛利稳定在24万元/吨，下游产品价格维持。
- DMC环节利润下行，亏损约1400元/吨。
- 铝合金环节估值相对偏强，ADC12与A356对原铝价差维持正值。