20241201-广发期货-工业硅周报_新疆产量有望下降_工业硅反弹_30页_3mb

工业硅周报总结（2024年12月）

一、核心观点

1. 供需分析：12月工业硅供需双弱，预计价格在11600-13000元/吨区间震荡，波动性增加。
2. 供应端：新疆大型企业减产预期明确，但现货库存充裕，短期供应暂无短缺风险。四川、云南等地区产量亦有下降趋势，总产量环比小幅回落。
3. 需求端：光伏产业链减产挺价，多晶硅产量预计下降，但库存逐步消化对价格构成支撑；有机硅和铝合金需求平稳，但有机硅产品价格承压。

二、关键数据与逻辑

1. 价格变动：
   • 11月29日，华东通氧Si5530现货价为11700元/吨（环比跌100元），新疆99硅报价11150元/吨（环比跌250元）。
   • 期货主力合约价格破位下跌后因新疆减产预期反弹，需关注上方套保压力。
2. 供应变化：
   • 11月工业硅产量环比微增，但12月新疆企业若减产，或致产量进一步下降，预计月减6万吨，三地总产量暂无短缺风险。
   • 新疆、云南、四川三地周度产量分别为42440吨、4105吨、1160吨，四川地区减产明显。
3. 需求表现：
   • 多晶硅产量环比下降，库存回落支撑价格，但淡季因素导致硅片和组件需求逐步减弱。
   • 有机硅DMC产量小幅回落，出口量季节性下滑。铝合金产量小幅增长，但12月进入传统淡季。

三、成本与利润

• 工业硅生产利润微薄，部分企业亏损。Si5530和Si4210成本分别约为13000-13300元/吨和13250-13500元/吨，期货价格下跌加剧亏损风险。
• 西南电价上涨抬高生产成本，新疆电价相对稳定。

四、库存与仓单

11月底工业硅期货仓单集中注销，总仓单减少至9026手。全国社会库存为514万吨，环比小幅下降0.4万吨，库存压力整体减轻。

五、风险提示

新疆减产力度不足或供应短缺超出预期时，价格可能上行，但需警惕期货套保压力和库存累积对价格的抑制。

纪元菲从业资格：F3039458 投资咨询资格：Z0013180 联系方式：020-88818012