20250910-申港证券-食品饮料行业研究周报_中报风险释放伴随促消费政策推出_双节销售有望转好_9页_1016kb

食品饮料行业研究周报总结

关键分析

• 中报风险释放：白酒板块2025年Q2营收和净利润同比增速由Q1正增长转为下跌，但中秋国庆旺季动销情况及促消费政策推出可能提振市场。
• 促消费政策影响：绍兴市实施宴席消费补贴（桌数5桌以上、消费满1万元，补贴最高5000元），预计带动酒水消费，缓解餐饮限制，利好酒企备货。
• 白酒板块前景：下半年有望因低基数和餐饮消费政策促进，Q3-Q4业绩好转，建议关注高端白酒贵州茅台、五粮液，以及增长型次高端如舍得酒业、酒鬼酒。

投资建议

• 白酒：优先高端白酒贵州茅台、五粮液；次选竞争格局良�的今世缘、古井贡酒、迎驾贡酒，及经济复苏受益的舍得酒业。
• 大众品：关注休闲食品、黄酒龙头和新消费个股，如盐津铺子、东鹏饮料、会稽山；推荐新渠道创新和品类扩张的企业。
• 传统消费：餐饮供应链、乳业等改善潜力，关注安井食品、伊利股份。

市场动态与风险

• 行业数据：白酒批价稳定，啤酒产量波动；水井坊、牛栏山新品推出。
• 政策催化：全国多地消费券发放，预计保持消费活力。
• 主要风险：食品安全、市场竞争加剧、原材料价格变动；中报业绩压力可能持续。