20250119-华安证券-轻工纺服行业周报_浙江自然推出超预期股权激励目标_彰显发展信心_22页_1016kb

浙江自然推出超预期股权激励目标，体现了公司对发展的信心。根据数据，2018-2023年，中国户外用品市场规模从1401亿元增长至2116亿元，年复合增长率达6.5%，预计2025年将进一步增长至2400亿元。全球露营装备市场规模也呈现快速增长趋势，公司将以此为契机拓展新品类，提升海外产能布局。

在股票激励计划方面，浙江自然向61名中层管理人员及核心骨干授予128.456万股限制性股票，占公司总股本的0.907%，授予价格为10.62元/股。考核目标明确，2025年营业收入不低于138.9亿元，净利润不低于27.5亿元；2026年营业收入不低于20亿元，净利润不低于37.4亿元。

2023年，公司分产品业务收入情况为：充气床垫51.5亿元（-25.19%），户外箱包15.6亿元（+22.53%），头枕坐垫0.6亿元（-19.29%），其他业务0.9亿元（+64.35%）。柬埔寨美御和越南大自然在2024年上半年分别实现营业收入1.46476亿元和4.11957亿元的良好开局，为公司未来发展提供了有力支撑。

轻工制造和纺织服饰板块在近期市场行情中表现强劲，申万轻工制造和纺织服饰指数分别上涨3.25%和3.16%，显著跑赢沪深300指数，反映出市场对该行业的看好。

家居、造纸和包装等细分领域也展现出积极态势。家居行业受益于政策支持，出口订单有所增加；造纸行业需求旺季临近，原纸行业开工回升对企业盈利能力有所提振；包装行业集中度提升，企业议价能力增强。

综合分析，建议关注家居、造纸、包装等板块，并重点考虑具有业绩增长潜力和低估值特征的龙头企业，以及积极布局海外产能、应对贸易风险的标的。同时，需警惕宏观经济、企业经营、原材料价格、汇率波动和市场竞争加剧等风险因素。

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