20251201-国元证券-半导体与半导体生产设备行业周报_台积电扩充2_3nm产能_中国AI公司推出自研TPU_11页_1016kb

半导体与半导体生产设备行业研究简报总结

市场回顾

• 本周（2025.11.24-2025.11.30），AI芯片指数上涨4.75%：博通和Marvell涨幅超15%，台积电和AMD涨幅在6%以上，英伟达下跌1.1%。国内AI芯片指数上涨4.7%：恒玄科技和翱捷科技涨幅约14%，兆易创新上涨11%，寒武纪和海光信息涨幅超5%。
• 存储芯片指数上涨8.1%：东芯股份上涨30%，兆易创新和香农芯创涨幅超11%，行业整体迎来回调。
• 其他指数：英伟达映射指数上涨2.9%，服务器ODM指数上涨4.1%，功率半导体指数上涨2.5%，果链指数整体上涨3%-4%。

行业数据

• 全球笔电市场受关税影响，2025年10月出货预期月减25%，教育市场进入淡季。
• AI应用领域：2025-2026年高阶ASIC出货量连续两年增速超高阶GPU，预计2026年超700万颗。
• 智能手机市场：2025年全球出货量同比增长3.3%，苹果份额达19.4%（首次成为全球第一大品牌），三星增长4.6%。Android系统份额79%，iOS份额17%提升。卫星通信智能手表市场预计到2025-2026年出货占比增至28%，苹果和华为主导早期市场。

重大事件

• 台积电因英伟达等客户需求，增加3nm产能，并新建3座2nm晶圆厂。
• 12月DRAM合约价涨幅达80%-100%，缺货情况预计持续至2027年。
• 三星扩产DDR5，投入70%DRAM产能，受益于DDR5利润增长。
• 中国AI芯片公司中昊芯英推出自主研发TPU，性能超英伟达A100，能效提升30%。
• 其他事件：日本政府投资半导体行业；三星HBM4测试接近公布；阿里巴巴发布会AI眼镜，理想汽车AI眼镜计划；戴尔科技AI服务器订单强劲。

风险提示

• 上行风险：中美贸易摩擦缓和、AI应用领域增速加快、苹果AI进展加速。
• 下行风险：下游需求不及预期、国际贸易摩擦加剧、苹果AI进展放缓、系统性风险。

推荐与评级

• 推荐维持；投资评级：买入（股价优于基准15%以上）、增持等，基于AI应用和市场潜能。