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中国通号2021年中期报告总结

核心内容概述

中国通号（China Railway Signal & Communication Corporation Limited）是注册于中华人民共和国的股份有限公司，股票代码为A股688009和H股03969。公司专注于轨道交通控制系统技术的研究与应用，致力于提供安全与高效的解决方案，是全球领先的轨道交通控制系统提供商。公司业务涵盖设计集成、设备制造、系统交付等，并积极拓展海外市场及工程总承包业务。

主要观点与关键信息

1. 公司基本信息

• 公司名称：中国铁路通信信号股份有限公司
• 简称：中国通号
• 注册地址：北京市丰台区汽车博物馆南路1号院中国通号大厦A座20层
• 法定代表人：周志亮
• 注册资本：未明确列出，但公司资产总额达到1077.93亿元，净资产为421.69亿元
• 公司股票：A股和H股均在各自交易所上市
• 董事会成员：全体董事均出席了2021年8月25日召开的董事会会议

2. 财务表现

• 营业收入：178.65亿元，同比增长22.19%
• 归属于上市公司股东的净利润：18.41亿元，同比增长3.69%
• 研发投入占比：4.24%，较上年同期增加0.15个百分点
• 经营活动现金流净额：-4.26亿元，较上年同期改善
• 投资活动现金流净额：5.69亿元，同比增长91.21%
• 筹资活动现金流净额：-5.92亿元，同比减少

3. 核心技术与研发进展

公司拥有2955项注册专利，核心技术包括：

• 列车运行控制技术
• 列车自动无人驾驶技术
• 货运铁路综合自动化技术
• 行车指挥自动化技术
• 轨道交通智能检测运维技术
• 列控系统集成技术
• 安全计算机平台技术
• 移频键控信号安全调制解调技术
• 道岔转换技术
• 轨道交通仿真测试技术
• 基于空间多物理场耦合的高精度仿真技术
• 轨道交通安全产品制造技术
• 宽带无线通信行业应用技术
• 轨道交通综合视频监控技术

报告期新增授权专利497项，累计有效授权专利2955项。

4. 研发投入情况

• 费用化研发投入：6.43亿元，同比增长26.12%
• 资本化研发投入：1.14亿元，同比增长29.30%
• 研发投入合计：7.57亿元，同比增长26.58%

5. 在研项目情况

• 区域轨道交通协同运输与服务系统：投入6.94亿元，完成重庆现场应用示范
• 基于动态间隔的列控装备研制与应用验证：投入7.07亿元，完成专家验收测试及试点站设备施工
• 轨道交通电磁环境效应研究与测试平台建设：投入1.16亿元，完成试验点电磁干扰测试及防护方案验证
• 工业企业网络安全综合防护平台研制及应用：投入3.95亿元，完成平台研制及试验点测试
• 基于全电子联锁的CBTC系统室内测试：投入1.26亿元，完成测试及现场试验
• 轨道交通智能检测感知技术研究：投入1.02亿元，完成道岔钢轨断轨检查等技术研究
• 新型列控系统开发：投入2.98亿元，完成设备开发及现场动态试验
• 列车全自主运行控制系统开发：投入1.57亿元，完成深圳20号线特定应用开发
• 智能制造产线研究：投入2.21亿元，完成智能料仓、自动喷涂线等设备投产
• 轨道交通综合视频系统：投入4.03亿元，完成视频列追踪系统及客户端安全加固
• 轨道交通控制系统的“三化”研究：投入1.26亿元，完成全电子联锁CBTC系统研发
• 基础性技术研究：投入4.19亿元，完成信号产品在复杂环境下的测试分析

6. 研发人员情况

• 研发人员数量：4226人，占员工总数的21%
• 学历构成：博士研究生55人（1.30%）、硕士研究生1545人（36.56%）、大学本科2424人（57.36%）、大学专科202人（4.78%）
• 研发人员平均薪酬：8.71万元，较上期增长

7. 核心竞争力

• 领先的市场地位：公司在高速铁路控制系统、城市轨道交通控制系统等领域保持市场领先地位
• 综合科技创新实力：公司拥有超过2900项专利，核心技术实现完全自主知识产权
• 全产业链优势：公司提供从设计、制造、施工到运维的一体化服务，具有较强的市场竞争力
• 高可靠性和安全性：公司产品符合国际标准，如EN50126，确保轨道交通系统的安全运行
• 经验丰富的人才团队：公司拥有大量高水平研发人员，为技术优势奠定坚实基础

8. 经营情况

• 新签外部合同额：325.07亿元，同比增长0.92%
• 各板块收入：
  • 轨道交通控制系统：128.22亿元，同比增长17.16%
  • 设备制造：28.56亿元，同比增长9.47%
  • 设计集成：49.31亿元，同比增长31.13%
  • 系统交付服务：50.35亿元，同比增长10.05%
  • 工程总承包：50.10亿元，同比增长37.21%
  • 海外业务：42.61亿元，同比增长219.04%
• 毛利率：整体毛利率为22.19%，其中轨道交通控制系统毛利率为28.10%，海外业务毛利率为36.97%

9. 风险因素

• 行业风险：高铁建设市场变化，地方铁路和城市轨道交通市场增长
• 经营风险：铁路建设主体变化，市场竞争加剧
• 宏观环境风险：疫情对海外业务的影响，国际经济和政治局势变化
• 核心竞争力风险：技术迭代压力，需持续研发投入
• 应收账款回收期风险：项目建设周期长、结算缓慢

10. 应对措施

• 加强市场开拓：利用品牌和技术创新，提升市场竞争力
• 优化合规管理：健全合规制度和流程，防范合规风险
• 提升研发能力：持续加大研发投入，推动技术创新
• 加强现金流管理：建立应收账款常态化管控机制，提升现金流管理能力
• 拓展海外市场：关注目标国政策动态，优化海外经营策略

总结

中国通号作为轨道交通控制系统领域的领军企业，持续加大研发投入，提升技术创新能力，推动产品智能化和自动化发展。公司保持了在全球市场的领先地位，并在城市轨道交通领域实现了显著增长。尽管面临行业和市场变化带来的挑战，公司通过优化业务结构、加强合规管理、提升研发水平等手段，有效应对风险，保障业务的稳定发展。