通信-北美科技巨头AI展望乐观，算力公司普涨_9页_861kb

报告摘要

近期北美科技巨头对AI的发展持乐观态度，英伟达、AMD、Marvell等公司均表现出强劲的增长预期和业绩表现。AI技术的快速发展推动了算力基础设施的需求，带动了光模块、ICT设备商、IDC等相关行业的增长。此外，随着AI应用场景的扩展，边缘计算需求也将显著上升，通信模组与智能控制器公司值得关注。

AI驱动算力需求增长：
- AI的快速发展将推动数据中心和云服务对算力的需求持续释放。
- 800G光模块成为北美科技巨头在2024年采购的重点，光模块行业将迎来增长。
- 训练侧光模块需求与GPU出货量强相关，推理侧需求与数据流量强相关，AI进入推理阶段将显著提升对网络带宽和延迟的敏感度。
5G基站招标超预期：
- 中国移动启动5G基站扩容招标，总计约49.96万站，远超年初指引的36万站。
- 扩容基站占比达82.61%，表明5G网络建设进入加速阶段。
- 历史经验显示，网络建设进入扩容阶段后，设备商议价能力提升，毛利率和净利率有望增长。
投资组合表现良好：
- 上期推荐的投资组合平均上涨6.06%，跑赢通信（申万）指数5.69个百分点，跑赢沪深300指数8.43个百分点。
- 本期继续推荐紫光股份、中际旭创、天孚通信、新易盛、中兴通讯、灿勤科技、广和通、腾景科技等标的。
行业前景与持续关注领域：
- 持续关注云计算、运营商、工业互联网、军工通信与卫星、智能网联车、新能源、光纤光缆、千兆/VR、云通信、液冷等细分领域。
- 建议重点跟踪与AI相关的光模块、ICT设备商、IDC公司，以及边缘计算相关企业。

公司业绩表现：
- 英伟达：Q2FY24收入预期达110亿美元，同比增长64.2%，远超市场预期。
- AMD：CEO Lisa Su强调提升AI竞争力，尽管在GPU市场落后英伟达，但市场供不应求。
- Marvell：预计2024财年AI相关收入翻倍，AI成为增长关键动能。
- Lumentum：Q4FY23收入约3.5-3.8亿美元，同比下降10%-17%。
- Cisco：Q4FY23收入同比增长14%-16%，全年收入增长10%-10.5%。
- ARISTA：Q2FY23收入约13.5-14亿美元，同比增长53.9%-59.6%。
- Juniper：Q2FY23收入约14.1亿美元，同比增长20.7%。
市场表现：
- 通信（申万）指数本期上涨0.37%，在申万31个一级行业中排名第2。
- 通信设备板块表现较好，涨幅达1.31%，通信服务板块下跌1.41%。
- 算力相关个股表现强势，涨幅前五为光库科技（36.85%）、剑桥科技（32.43%）、天孚通信（19.81%）、太辰光（19.26%）、ST鹏博士（17.20%）。
重要公告：
- 剑桥科技：发布股东减持股份计划公告。
- 中国移动：发布2023年股东周年大会决议公告，拟派发2022年末期股息。
- 紫光股份：发布2023年度向特定对象发行A股股票预案，拟收购新华三49%股权。
- 星网锐捷：发布股东减持股份预披露公告。

投资建议基于报告发布日后6个月内的相对市场表现，以相关指数为基准。
股票评级：买入（相对涨幅15%以上）、增持（相对涨幅5%—15%）、中性（相对涨幅-5%—5%之间）、减持（相对跌幅5%—15%）、卖出（相对跌幅15%以上）。
行业评级：强于大市（相对涨幅10%以上）、中性（相对涨幅-10%—10%之间）、弱于大市（相对跌幅10%以上）。