成本继续下移，需求弱稳，双硅震荡偏弱-20230611-银河期货-37页_1mb

成本继续下移 需求弱稳 双硅震荡偏弱

核心内容总结

本报告分析了2023年6月11日硅锰与硅铁（双硅）市场的行情走势及基本面情况，指出当前市场呈现成本下移、需求弱稳、价格震荡偏弱的态势。整体来看，双硅市场受到原料成本、钢厂采购、出口需求、库存水平等多重因素影响，市场情绪较为悲观，但不宜过分追空，建议跟随成材区间操作。

一、硅锰市场分析

1.1 原料与成本

• 锰矿行情：港口锰矿成本高位，下游采购谨慎，锰矿商仍有挺价情绪，但整体行情偏弱。
• 进口成本：巴西锰矿出口量明显下降，但进口成本仍受美元兑人民币汇率影响难以降低。
• 国内成本：焦炭价格继续下调，宁夏化工焦挂牌承兑到厂价为1550元/吨，硅锰生产成本小幅降低。
• 分地区成本与利润：
  • 内蒙：生产成本6212元/吨，利润338元/吨，产量占比48.2%
  • 宁夏：生产成本6427元/吨，利润133元/吨，产量占比19.1%
  • 广西：生产成本6970元/吨，利润-320元/吨，产量占比8.9%
  • 贵州：生产成本6831元/吨，利润-231元/吨，产量占比7.9%
  • 北方：平均利润292元/吨
  • 南方：平均利润-272元/吨

1.2 供给情况

• 企业开工率：Mysteel数据显示，硅锰企业样本开工率为60.65%，连续5周提产，主要集中在内蒙、宁夏等地区。
• 区域利润差异：北方大区利润为292元/吨，南方大区利润为-271.66元/吨，表明南方地区盈利压力较大。
• 产量变化：硅锰当月产量有所增加，但整体仍处于低位。

1.3 需求情况

• 钢厂采购：钢厂以刚需采购为主，南方有小幅增量。
• 钢招价格：北方代表钢厂开启6月招标，采购价在6850元/吨左右，供需僵持。
• 市场预期：预计6月钢招主流仍围绕承兑到厂6850元/吨展开，现货价格偏弱，但下浮空间有限。

1.4 综合判断

• 短期走势：硅锰价格预计继续窄幅盘整，下周随着钢招定价，市场将做出调整。
• 基本面：上游提产，下游按需采购，硅锰基本面仍偏弱。
• 操作建议：盘面给出悲观预期，但锰矿成本支撑逐步显现，不宜过分追空，建议跟随成材区间操作。
• 关注因素：国内外宏观政策、成材需求、煤炭供需等。

二、硅铁市场分析

2.1 原料与成本

• 兰炭价格：兰炭再次提降，君正小料下调至930元/吨，神府兰炭小料910-1100元/吨。
• 焦炭成本：焦炭价格继续下调，对硅铁成本形成支撑。
• 分地区成本与利润：
  • 内蒙：生产成本6440元/吨，利润361元/吨，产量占比30.0%
  • 宁夏：生产成本6670元/吨，利润260元/吨，产量占比25.7%
  • 陕西：生产成本6859元/吨，利润41元/吨，产量占比12.2%
  • 青海：生产成本6618元/吨，利润283元/吨，产量占比20.6%
  • 甘肃：生产成本6944元/吨，利润7元/吨，产量占比8.6%

2.2 供给情况

• 企业开工率：硅铁企业样本开工率33.04%，产量略有增加，主要集中在宁夏、青海等地。
• 产量变化：硅铁当月产量为9.2万吨，累积产量有所上升。
• 区域利润差异：宁夏、青海等地仍有一定利润，甘肃亏损严重。

2.3 需求情况

• 钢厂需求：钢厂采购以刚需为主，6月钢招价格继续下跌，主流价格在7100-7300元/吨之间。
• 非钢需求：金属镁市价走跌，对硅铁需求造成一定影响。
• 出口需求：出口无明显起色，国内外低价竞争激烈，人民币贬值导致出口价格下跌。

2.4 综合判断

• 供需格局：硅铁供需格局宽松，成本下移。
• 市场情绪：市场情绪相对悲观，成交表现低迷。
• 操作建议：不宜过分追空，建议跟随成材区间操作。
• 关注因素：国内外宏观政策、成材需求、煤炭供需等。

三、市场策略建议

• 单边操作：建议区间操作
• 套利操作：观望
• 期权操作：观望

四、关键信息

• 成本下移：硅锰与硅铁生产成本均有所下降，主要受焦炭、兰炭价格下跌影响。
• 需求弱稳：钢厂采购以刚需为主，南方有小幅增量，但整体需求偏弱。
• 出口疲软：硅铁出口无明显起色，价格受国内外竞争和人民币贬值影响。
• 库存情况：合金厂与钢厂库存均处于高位，对价格形成压力。
• 市场情绪：整体市场情绪悲观，但成本支撑逐步显现，不宜过分追空。

五、风险与关注点

• 宏观经济：关注国内外宏观政策对市场的影响。
• 成材需求：成材需求变化将直接影响双硅价格走势。
• 煤炭供需：兰炭与焦炭价格波动对硅锰、硅铁成本有重要影响。
• 汇率波动：美元兑人民币汇率保持高位，影响锰矿进口成本。
• 库存变化：库存水平对价格形成压力，需关注库存变化趋势。