20230611-银河期货-铝周报_宏观情绪转暖_库存担忧提振情绪_21页_2mb

电解铝市场分析总结

宏观与原料成本

宏观情绪整体转暖，国内进入弱现实强预期阶段，尽管出口数据疲软，但政策预期支撑。原料方面，动力煤价反弹后下跌，跌破780元/吨；氧化铝价格阴跌至2800元/吨附近；预焙阳极价格下跌300元/吨，行业成本大幅下滑，山东地区降至14000元/吨以内。

供应与库存

电解铝供应稳定，全国运行产能约4100万吨。西南地区因降水复产规模预计120-150万吨/月，但短期难成压力。库存周度去库33万吨至52万吨，去库速度放缓，主要因大BACK结构下产业链主动去库，下游加工内卷导致中小企业减产。

需求方面，电解铝下游龙头企业开工率小幅上行至64.2%，其中铝型材板块略有上行，但再生铝合金因订单不足和高库存走弱。地产和家电行业表现分化，家电排产增长但预计三季度回调，汽车行业销量较好但产能过剩。

交易策略建议短多长空，短期关注交割风险，建议逢高沽空，中长线空头头寸，短期期货交易风险高企。

氧化铝市场分析

氧化铝价格交易清淡，山西、山东主流成交价2800-2820元/吨，预计6月价格进一步降至2750元/吨。原料成本下降，铝土矿和碱价回落，完全成本降至2750-2800元/吨。供应端产能基本满产，需求过剩约30万吨/月，5月供应过剩加剧。进出口显示净进口减少，需求不足。

交易策略建议空头，成本下移和供给过剩压制价格。

总体平衡

商品市场受宏观情绪影响，国内弱现实强预期，建议投资者短期震荡交易，中长期关注复产和需求变化节奏。