20240430-中邮证券-瑞尔特-002790.SZ-Q1利润+47_自有品牌快速放量_5页_417kb

瑞尔特2023年实现营收2184亿元，净利润219亿元，业绩高速增长，主要得益于自有品牌推广和智能座便器业务的放量。报告期内，尽管四季度利润因销售费用激增而略有下滑，但一季度公司业绩依然大幅增长，主要来自新品类的快速推进。

公司积极布局智能马桶领域，产品结构持续优化，智能座便器收入同比增长259%，毛利率高达30.12%，成为业绩主要增长点。此外，同层排水系统等创新产品也取得突破性进展，收入增长177%。

2024年公司计划加大渠道和品牌投入，预计将保持高增长态势，2024-2026年净利润年复合增长率约为240%，持续看好其智能卫浴领域的竞争优势和长期发展。本次报告维持“买入”评级，目标PE从22.6倍降至13倍，合理估值依然较高。

请注意报告内容仅为投资参考，市场存在波动风险，投资前请务必仔细阅读免责条款。