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瑞尔特公司2023年一季报分析与投资建议

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公司基本情况

• 股票代码： 002790
• 最新收盘价： 887元
• 总市值： 370亿元
• 主要股东： 邓光荣持股12.5%

业绩摘要 (2023Q1)

• 营收： 396亿元，同比下滑27.6%，主要受传统冲水组件业务拖累。
• 归母净利润： 40亿元，同比大幅增长841%。
• 扣非归母净利润： 35亿元，同比上升841%。
• 盈利能力提升： 毛利率同比上升0.30个百分点至25.22%，净利率同比提升1.08个百分点至9.94%。

核心业务亮点

1. 智能马桶业务增长强劲：
   Q1保持双位数增长，自有品牌表现突出，同时海外市场订单稳步增长，新增客户逐步放量。

2. 在手订单充足：
   截至2023年3月合同负债达7,723万元，同比大幅增长113%。

盈利预测 (2023-2025)

• 维持“买入”评级，目标PE从2023年的17倍降至2025年的10倍。

风险提示

1. 智能马桶业务增长不及预期
2. 原材料价格波动风险
3. 新业务市场拓展缓慢
4. 行业竞争加剧风险

研究所信息

• 分析师： 杨维维
• ** SAC登记编号：** S1340522090007
• 联系邮箱： 不详

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