长风破浪_-_2018_年酒店投资展望_14页_7mb

仲量联行2018年酒店及旅游地产投资展望总结

核心内容

仲量联行发布的《2018年酒店投资展望》报告指出，全球酒店市场在2018年将保持增长态势，但不同地区的发展动因和趋势有所差异。报告涵盖了区域亮点、宏观经济环境、新增酒店供给、买家结构、东南亚市场崛起、债券基金趋势以及共享住宿的影响等多个方面。

区域亮点

• 北美地区：酒店市场投资动因保持不变，预计交易量维持在280亿美元左右。尽管筹建中客房数量下降，但市场整体表现强劲。
• 欧洲市场：法国市场在恐怖袭击后出现反弹，成交量有望上涨，预计达成多笔重大交易。英国市场虽有小幅交易量下滑，但投资者热情不减。德国和西班牙仍是热门投资目的地。
• 亚太地区：由于2017年富力地产的大型并购交易，2018年交易量预计出现下滑，但不计入该交易的话，增幅将达10%。日本成为亮点，海外游客人数增长将推动酒店行业。新加坡和印度也因酒店运营业绩提升和大额交易预期而受到关注。
• 中东市场：投资者类型多样，首选美国市场，尤其关注纽约、旧金山、洛杉矶等商业中心。尽管政治问题和石油价格低迷，但境外投资水平预计与2017年持平。

宏观经济环境

• 全球GDP增长：IMF将2018年全球GDP增长率预测提升至3.7%，显示经济环境改善。
• 美国GDP增长：受税改法案影响，美国GDP预计增长2.3%。
• 欧元区增长：尽管经历大选和脱欧谈判，欧元区仍保持2%的GDP增长。
• 旅游市场增长：全球旅游市场持续活跃，预计2030年出境旅游人次将达18亿，复合增长率约为3.3%。
• 酒店业表现：美国、欧洲和亚洲市场RevPAR（每间可出租客房收入）均有望实现良好增长。

新增供给趋势

• 北美市场：新增酒店项目数量下降，但多数将在2018年交付，市场需求将逐步消化。
• 亚太市场：新增客房供应量小幅回落，部分项目已交付，新兴市场开发项目减少。
• 中东和非洲：经济增速和中产阶级扩大推动新增酒店供给入市。
• 中国大陆：新增供给仍较多，但增速受到政策调控影响，尤其是一线城市。

买家结构变化

• 资产组合投资者：成为酒店市场的主要买家，2017年占比达70%，交易额超450亿美元。
• 私募股权投资者：2018年将推动更多酒店资产交易，高净值投资者和家族财富管理机构将资本从对冲基金转移至私募股权。
• 机构投资者：持续主导市场，交易市场份额自2014年以来翻倍，主要受收入多样化需求和对酒店地产熟悉度提升影响。
• 公众REIT：仍是美国酒店市场的重要买家，其股价表现强劲。

东南亚市场崛起

• 国际资本主导：2017年国际投资者交易额达100亿美元，占15%。亚洲（不含中国大陆）投资者逐渐成为全球最大的国际投资者群体，占境外投资的30%。
• 投资目的地：北美、英国、德国等成熟市场仍是主要投资方向。
• 中国投资者：在政府限制对外投资的背景下，仍对北美、英国、西欧和澳大利亚等成熟市场感兴趣，投资更加理性。

债券基金趋势

• 债券基金崛起：自2009年经济衰退以来，债券基金规模增长超过200%，达到490亿美元，成为酒店融资市场最大的债权群体。
• 美国市场：传统银行贷款紧缩，债券基金更受欢迎。
• 欧洲市场：传统银行仍占主导，但债券基金比例逐渐上升，新借贷方进入市场。

共享住宿的影响

• 市场占比小：共享住宿仅占全球酒店房晚数的3%，预计至2025年增长至5%。
• 影响集中于门户城市：纽约、旧金山、伦敦、巴黎、悉尼等城市共享住宿占比达10%。
• 缓解热门市场压力：共享住宿缓解了热门城市旅游需求，但并未对酒店市场造成显著冲击，酒店仍为主要住宿选择。

并购市场前景

• 并购活跃：自2016年万豪收购喜达屋以来，全球酒店并购持续活跃。
• 大型并购趋势：酒店集团通过并购扩大规模，提升经营效率和收益，如雅高收购Mantra Group。
• 共享住宿领域并购：预计也将出现并购活动，如凯悦收购Oasis、爱彼迎收购LuxuryRetreats。

总结

2018年全球酒店市场整体保持增长，但区域间差异明显。北美、欧洲和亚太市场各有亮点，投资者结构呈现多元化趋势，资产组合投资者和机构投资者占据主导地位。债券基金成为酒店融资的重要力量，共享住宿虽有所增长，但对酒店市场影响有限。并购活动仍是行业发展的主要驱动力，尤其在大型酒店集团和共享住宿领域。