20250112-华安证券-轻工纺服行业周报_思摩尔发布修订股权激励计划_彰显发展信心_22页_1mb

思摩尔国际于2024年12月27日发布修订股权激励计划，涵盖购股权和股份奖励，授予创始人及核心员工总计6100万份购股权和1416万份奖励股，绩效目标与公司市值挂钩，此举彰显公司发展信心。全球HNB市场近年保持高速增长，预计2024年市场规模达3885亿美元，CAGR高达4541%。欧洲、亚太和中东地区增长显著，产品创新驱动如英美烟草推出更轻便、更高温加热技术的GloHilo系列产品，与思摩尔提供的一体化解决方案密切关联。

全球电子烟监管趋严利好合规品牌。美国FDA加强进口监管，要求电子烟提交STN码及通过PMTA申请，2025年1月起全球实施口味电子烟新规。市场数据方面，2025年1月首周（1月6日至10日），申万轻工制造和纺织服饰板块分别下跌22.3%和29.6%，远逊于沪深300指数（-10.9%）。行业动态显示，家居行业地产数据疲软，包装造纸原料价格企稳回升，纺织服饰零售额同比下降4.5%，但部分公司如德力股份、迪阿股份录得大幅上涨。

投资建议聚焦家居、造纸、包装及出口领域，建议关注经营稳健、估值低位及高成长性标的，如太阳纸业、嘉益股份、志邦家居等。风险提示包含宏观经济波动、企业经营风险、原料价格和汇率波动以及竞争格局变化等影响因素。