20250406-华鑫证券-传媒行业周报_看内需寻成长型选手_20页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容

本报告分析了2025年3月31日至4月3日期间传媒行业的市场表现、行业动态、重点公司及投资逻辑，旨在为投资者提供内需成长型选手的推荐与关注点。

主要观点

• 市场表现：传媒板块整体表现优于沪深300，但波动较大，部分公司如欢喜传媒、汤姆猫、天威视讯跌幅显著。
• 行业趋势：内需驱动下，教育出版、电影院线及AI赋能的虚实融合板块成为关注重点。AI技术在内容生产、营销、影视制作等领域的应用持续深化。
• 投资策略：在求稳防御情绪主导的市场环境下，推荐关注内需成长型选手，如教育出版、电影院线及AI应用相关企业。

关键信息

1. 重点推荐公司及逻辑

A股推荐标的

• 风语筑：成立具身智能研究院，布局人形机器人、仿生机器人等，推动AI在文旅场景的商业化应用。
• 芒果超媒：与华为合作，启动鸿蒙座舱原生应用开发计划，受益于车载影音娱乐市场。
• 遥望科技：2025年2月激励计划夯实信心，静待业绩拐点。
• 奥飞娱乐：AI赋能线下玩具，借力阿里通义模型提升玩具业务。
• 蓝色光标：数字营销龙头，受益于AI技术与微软Copilot合作。
• 浙文互联：现金收购星巢网络，拓展游戏饰品交易业务。
• 姚记科技：主业从扑克牌向游戏和数字营销转型，关注卡游带动估值修复。
• 华策影视：与华为合作，推动AI在影视制作与版权保护的应用。
• 万达电影：受益五一档，探索IP联名业务与衍生品市场。
• 横店影视：下沉市场仍有潜力，市占率有望提升。
• 中信出版：作为央企，大众阅读业务持续增长，受益《黑神话：悟空》与哪吒IP。
• 新经典：推出新漫画形象“章鱼两丸子”，提升自有IP商业价值。

港股推荐标的

• 哔哩哔哩-W：2024年第四季度盈利，2025年业绩有望持续向好。
• 腾讯控股：《暗区突围》国服4月29日上线，关注其游戏表现。
• 阿里巴巴：AI作为战略核心，关注Qwen3模型进展。
• 阜博集团：推出DreamMaker，结合AI与版权保护提升内容变现能力。
• 美图公司：AI技术提升产品功能，推动付费订阅收入增长。
• 布鲁可：中国版乐高，自研IP发展潜力大。
• 创梦天地：关注《卡拉彼丘》海外表现。
• 心动公司：TapTap用户增长显著，提升品牌影响力。
• 吉比特：《杖剑传说》全平台预约，游戏业务增长可期。
• 百奥家庭互动：关注《米姆米姆哈》进展。

2. 电影市场

• 清明档表现：整体中规中矩，未现黑马影片。
• 五一档预期：重点影片如《水饺皇后》预计带来业绩增长。
• 企业动态：万达电影与第五人格IP联名，探索衍生品市场；横店影视提升市占率，强化品牌商业价值；博纳影业借AI技术提升内容开发能力。

3. 电视剧市场

• 周度收视率：湖南卫视《有你的时光里》、江苏卫视《北上》、上海东方卫视《以美之名》等表现突出。
• 市场潜力：下沉市场仍有增长空间，关注内容与IP的持续输出。

4. 综艺节目市场

• 热门综艺：《乘风2025》《盒子里的猫第二季》《种地吧第三季》等全网热度较高。

5. 游戏市场

• 页游表现：《植物大战僵尸OL》《梦幻西游手游网页版》《火影忍者OL》热度居前。
• 手游排名：《王者荣耀》《和平精英》《第五人格》为畅销榜前三。
• 新品动态：网易《七日世界》、腾讯《暗区突围：无限》即将上线，关注其市场表现。

风险提示

• 政策风险：产业政策、编播政策、AI应用政策变化可能影响行业格局。
• 业绩风险：部分公司业绩不及预期，影响投资回报。
• 竞争风险：行业竞争加剧，可能压缩利润空间。
• 市场风险：疫情波动、宏观经济变化可能影响整体市场表现。

结论

在外部关税与内部业绩期的双重影响下，传媒行业呈现稳健发展态势。重点推荐内需驱动型成长企业，尤其是AI赋能与新媒介融合的领域。投资者应关注教育出版、电影院线、AI应用等板块，同时警惕政策变化、业绩不及预期等风险。