20220213-首创证券-轻工制造及纺织服装行业周报_从新房及二手房角度_拆解家具需求来源_19页_1mb

从新房及二手房角度，拆解家具需求来源总结

核心内容

本报告主要分析了家具需求来源的演变趋势，从新房及二手房两个维度出发，探讨了当前及未来我国家具消费市场的结构变化和增长潜力。同时，提供了2022年轻工制造及纺织服装行业的投资策略、市场行情回顾、行业基本数据、重要公告及行业新闻，以及风险提示等内容。

主要观点

新房：C端零售渠道仍是主流

• 当前我国新房交付仍以毛坯房为主，精装房渗透率较低，仅为37.09%。
• 新房购房者在交房后3个月内进行装修及家具购置，需求主要集中在C端零售渠道。
• 精装房渗透率提升对C端渠道的挤压有限，主要因为：
  • 精装配套率低，仅建材五金和厨房家具配套率较高。
  • 二手房逐渐成为住宅销售的主导，带动C端零售需求。

存量房：未来家具需求增长潜力巨大

• 2030年存量房翻新需求预计占整体家居消费需求的50%以上。
• 一线城市二手房销售已占主导地位，推动C端家具消费增长。
• “租房也要装修”趋势显现，为家具消费带来新增长点。

关键信息

市场走势

• 轻工制造行业：本周上涨1.1%，小幅跑输大盘；年初至今下跌8.64%。
• 纺织服装行业：本周上涨2.67%，小幅跑输大盘；年初至今下跌4.19%。
• 涨幅领先个股：高乐股份（23.85%）、巨星农牧（31.56%）、华斯股份（19.25%）、ST摩登（16.33%）。
• 跌幅领先个股：金陵体育（-12.75%）、*ST环球（-14.75%）、希努尔（-9.78%）。

投资策略

• 家具：重点关注内销市场渠道变革机遇。
  • 定制家具：建议关注欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜。
  • 成品家具：建议关注顾家家居、曲美家居。
• 造纸与包装印刷：建议关注山鹰国际、太阳纸业、仙鹤股份、五洲特纸。
• 生活用纸：建议关注百亚股份、豪悦护理。
• 文娱珠宝：建议关注晨光文具、周大生。
• 家居建材零售：建议关注居然之家、美凯龙。
• 纺织服装：建议关注安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、波司登。

行业基本数据

• 造纸：
  • 溶解浆内盘价格为6700元/吨，与上周持平。
  • 本色浆、漂针木浆等外盘价格有所波动。
• 家具：
  • 30大中城市商品房成交套数及面积下降。
  • 人造板价格略有波动，MDI和TDI价格均上涨。
• 纺织服装：
  • 棉花现货及期货价格有所波动。
  • 纱线、坯布价格均上涨。
  • 涤纶、粘胶、氨纶、锦纶价格变化各异。

本周重要公告及行业新闻

• 公司公告：
  • 金牌厨柜发布业绩快报，2021年营收和净利润均增长。
  • 山鹰国际、周大生、稳健医疗等公司进行股份回购。
  • 梦百合、博汇纸业等公司披露减持及诉讼进展。
• 行业新闻：
  • 悦刻成功申报国内首个电子烟安全性临床研究。
  • 5家家居企业入选北京2022年冬奥会官方供应商。
  • Asics在中国市场表现强劲，去年利润达7800万美元。
  • 李宁与莱恩资本合作成立SPAC，计划在港上市。

风险提示

• 原材料价格大幅波动。
• 终端需求萎靡。
• 汇率波动。

建议关注企业

• 家具：顾家家居、欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌厨柜、曲美家居。
• 造纸与包装印刷：太阳纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸。
• 文娱珠宝：晨光文具、周大生。
• 纺织服装：安踏体育、华利集团、森马服饰、稳健医疗、波司登。

结论

当前我国家居消费需求仍以C端零售渠道为主，精装房对C端渠道的挤压有限。未来随着城镇化率的提升，二手房及存量房翻新需求将显著增长，进一步支撑C端渠道的发展。建议投资者关注具备渠道变革潜力及市场竞争力的细分行业龙头。