20230220-国投安信期货-贵金属周报_加息预期升温_贵金属承压震荡_7页_2mb

贵金属周报总结

核心内容概述

本周贵金属市场整体承压震荡，黄金和白银均出现回调。主要驱动因素为美国经济数据超预期、加息预期升温以及美元指数走强。市场普遍认为，美联储将继续维持偏鹰派立场，进一步推动利率上升，从而对贵金属价格形成压制。

主要观点

1. 市场表现

• 黄金：上周国际金银价格震荡回落，创今年新低。COMEX黄金收盘价为1851.3美元/盎司，周涨幅0.33%；SHFE黄金收盘价为412.3元/克，周涨幅0.50%。
• 白银：COMEX白银收盘价为21.72美元/盎司，周涨幅0.74%；SHFE白银收盘价为4965元/千克，周涨幅1.76%。
• 整体趋势：黄金和白银均出现短期回调，但白银表现相对较强，操作评级为☆☆☆，黄金操作评级为☆☆☆。

2. 市场驱动因素

• 美国经济数据：1月CPI年率录得6.4%，核心CPI年率5.6%，显示通胀仍具压力，但较前值有所放缓。零售销售月率增长3%，创2021年3月以来最大增幅，表明经济韧性较强。
• PPI数据：1月PPI月率环比增长0.7%，年率增长6%，显示工业价格压力仍然存在。
• 加息预期升温：美联储多位官员重申加息的必要性，并暗示可能在3、5月各加息25个基点。部分官员甚至支持更快的加息节奏。
• 美元指数走强：美元指数刷新一个多月以来新高，对贵金属形成压制。

3. 金银比走势

• 金银比受风险偏好下降影响持续反弹，但随着国内复工和去库存的推进，金银比有望回落。
• 当前市场对白银的多头情绪较强，建议逢低持多。

4. 其他相关资产表现

• 美国十年期国债收益率：微跌至3.82%，但整体仍处于高位，反映市场对经济前景的担忧。
• VIX指数：小幅下跌，显示市场波动性有所降低。
• 布伦特原油：价格维持稳定，但近期表现偏弱，可能对贵金属形成间接支撑。
• LME铜价：小幅下跌，显示工业金属市场承压。

关键信息

本周关注重点

• 周二：美国1月CPI年率未季调
• 周三：美国1月零售销售月率
• 周四：美国初请失业金人数、美国1月PPI年率

市场展望

• 短期内黄金价格可能继续承压，需关注美联储会议纪要。
• 银价虽承压，但因市场对通胀的担忧及去库存预期，仍建议逢低布局多头。
• 金银比有望随着市场情绪改善而回落，对白银形成支撑。

操作建议

• 黄金：操作评级为☆☆☆，短期承压，建议观望。
• 白银：操作评级为☆☆☆，短期建议逢低持多。

数据来源

本报告数据来源于Wind，部分图表与数据展示如下：

• 表1 & 表2：贵金属期货行情与现货行情
• 图1-图26：涵盖黄金与白银价格、美元指数、国债收益率、VIX指数、原油与铜价、金银比、金油比等市场相关指标

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