20220526-银河期货-贵金属日报_加息预期放缓_贵金属保持震荡_2页

报告摘要

加息预期放缓贵金属保持震荡总结

核心内容

本文档为银河期货有限公司大宗商品研究所研究员万一菁发布的市场分析报告，主要围绕近期贵金属市场的走势及未来美联储政策对贵金属价格的影响进行分析。报告指出，尽管美联储5月加息符合市场预期，但其对6月加息75个基点的排除，导致市场加息预期减弱，贵金属价格受到一定提振。然而，由于6月和7月加息概率仍较高，贵金属价格仍面临上方压力。

主要观点

近期市场表现
贵金属市场整体保持震荡格局，美元指数回升至102关口上方，美国10年期国债收益率震荡企稳。ETF持仓方面，SPDR黄金ETF持仓保持稳定，而SLV白银ETF持仓有所下降。
美联储政策预期
- 美联储5月加息50个基点，符合市场预期。
- 会议纪要显示，多数与会者倾向于在接下来的两次会议上各加息50个基点，支持开始缩表计划。
- 美联储研究人员上调了2022年PCE通胀预期至4.3%，并下调了2023年的预期至2.5%。
- 美国国会预算办公室（CBO）预测，2022年底美联储基准利率将提高至1.9%，低于市场预期的2.6%。
市场对加息路径的反应
市场认为美联储可能在完成三次50个基点的加息后结束紧缩周期，导致加息预期减弱，从而对贵金属价格形成支撑。
- 美联储掉期数据显示，未来两次会议累计加息约98个基点，略低于100个基点，表明市场对加息路径的不确定性增加。
贵金属价格走势预测
报告指出，尽管加息预期有所放缓，短期内贵金属价格可能有所回升，但随着美联储6月议息会议的临近，价格上方压力仍将持续增强。因此，贵金属市场将维持震荡走势。