20230220-国元期货-贵金属期货周报_鹰派预期升温_贵金属震荡下行_13页_1mb

国元期货贵金属市场分析总结（2023年2月20日）

核心内容

本周贵金属市场整体呈现震荡下行趋势，主要受到美联储加息预期升温及美国经济数据超预期的影响。美元指数走强，进一步压制贵金属价格。黄金与白银均出现不同程度的下跌，其中白银跌幅较大，市场对美联储未来加息的预期持续增强。

主要观点

• 美联储加息预期升温：美国1月CPI数据连续第七个月降温，但增速仍高于预期，服务通胀创四十多年高位。多位美联储官员释放鹰派信号，暗示3月可能继续加息，并不排除未来进一步加息。
• 经济数据支撑加息：美国1月零售销售环比增长3%，为2021年3月以来最大增幅，显示经济仍保持韧性。PPI数据也高于预期，表明通胀压力仍存。
• 贵金属承压：黄金与白银价格均出现下跌，COMEX黄金主力合约资金离场，白银跌幅更大，市场对贵金属的看空情绪增强。
• 美元指数走强：美元指数震荡走强，主要受通胀数据回落和强劲经济数据影响，同时美联储官员的鹰派言论进一步推高美元。
• 库存与ETF持仓：COMEX黄金库存下降，白银库存减少，对银价形成一定支撑。SPDR黄金持仓减少，SLV白银持仓增加，但整体仍处于低位。
• CFTC持仓变化：黄金非商业多头持仓增加，空头也有所增长，净持仓为多头占优；白银则空头力量增强，净持仓为负。
• 国内期货市场：沪金持仓减少，沪银持仓增加，显示国内投资者对白银的关注度上升。

关键信息

一、行情回顾

• 上周贵金属价格震荡下行，黄金和白银均出现下跌。
• 主要品种包括：伦敦金现、伦敦银现、COMEX黄金、COMEX白银、SGE黄金T+D、SGE白银T+D、SHFE黄金、SHFE白银。
• 具体数据：
  • 伦敦金现：1841.73，-23.41，-1.26%
  • 伦敦银现：21.69，-0.28，-1.27%
  • COMEX黄金：1851.30，-23.20，-1.24%
  • COMEX白银：21.72，-0.36，-1.61%
  • SGE黄金T+D：410.92，-0.56，-0.14%
  • SGE白银T+D：4844.00，-66.00，-1.34%
  • SHFE黄金：410.26，-1.72，-0.42%
  • SHFE白银：4879.00，-91.00，-1.83%

二、基本面分析

• 美国通胀数据：1月CPI同比增6.4%，环比增0.5%，服务通胀创四十多年高位。
• 经济数据：1月零售销售环比增3%，为2021年3月以来最大增幅；PPI环比增0.7%，为去年6月来最大涨幅。
• 市场预期：美联储官员普遍认为通胀过高，需继续加息以实现目标，加息周期或更长。
• 德国通胀：1月CPI同比增8.7%，为五个月来最低水平，泛欧股指创十个月新高。

三、重要事件

• 美国1月CPI数据发布后，多位美联储官员释放鹰派信号，暗示3月可能继续加息。
• “新美联储通讯社”记者Nick Timiraos表示，强劲的CPI报告将促使美联储在3月会议上继续加息。
• 美联储官员威廉姆斯、洛根、哈克等均表示需维持加息步伐，甚至可能加息至5%以上。

四、美元指数

• 上周美元指数震荡走强，受通胀数据回落和经济数据支撑影响。
• 本周需关注美国1月个人收入、消费支出、首次申请失业救济人数及密歇根消费者信心指数，重点关注美联储2月货币政策会议纪要。

五、库存

• COMEX黄金库存减少45.47万盎司，白银库存减少234.75万盎司，库存减少对银价形成支撑。

六、ETF持仓

• SPDR黄金持仓减少0.87吨，SLV白银持仓增加81.51吨，两者均处于近几年低位。

七、CFTC净持仓

• 黄金非商业多头持仓增加，空头也有所增长，净持仓为多头占优。
• 白银非商业空头持仓增加，净持仓为负，空头力量增强。

八、国内期货市场持仓

• 沪金持仓减少9652手，沪银持仓增加26910手，显示投资者对白银的持仓意愿上升。

技术分析

9.1 黄金

• 上周金价震荡下跌，主要因就业数据和CPI数据超预期，市场对美联储降息预期降温，同时鹰派言论推高美元，压制黄金价格。
• 技术面显示金价承压，需关注后续美联储会议纪要及经济数据。

9.2 白银

• 白银跌幅大于黄金，受美国经济数据支撑，市场对白银的看空情绪更明显。
• 技术面显示白银波动较大，价格承压明显。

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